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谁能吃到联通混改这块大蛋糕

导读: “中国联通这样‘顽疾’较深的国企,通过小修小补肯定是不行的,必须放开手脚让大的民营资本进入才能真正起到作用。”在混改概念的刺激下,中国联通港股的股价表现抢眼。

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“中国联通这样‘顽疾’较深的国企,通过小修小补肯定是不行的,必须放开手脚让大的民营资本进入才能真正起到作用。”

在混改概念的刺激下,中国联通港股的股价表现抢眼。

4月5日,中国联通公告称,母公司联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项,该重大事项拟以中国联通A股为平台,可能涉及联通A股的股份变动,而关于之前盛传的BAT有望参与中国联通混改的消息,此次公告并未回应。

公告发布后,立即引发社会各界对中国联通股改具体方案的猜测。有报道称,联通混改将通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整,联通集团持有中国联通股权由62.74%减至36%;引入信息产业领域实力相当、主业关联度高、互补性强的国有资本占19%,初步备选对象是中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等;引入互联网等领域的若干家境内非公企业及员工持股共占20.06%;公众股东占24.94%。

《国际金融报》记者就此消息向中国联通求证,中国联通的回复是:“不予置评,没有(出过)具体数字,最新动态请关注官方公告。”

中信集团和中国广电则回应《国际金融报》记者称,“不知道。”

针对传闻中的方案,达睿咨询创始人及电信互联网行业资深分析师马继华对《国际金融报》记者表示,“如果是这样一个方案,那就远远低于行业预期,最终方案会更激进才对。”

“回头路”还是一大步?

马继华认为,中国联通此次混改能否真正掀起国企混改的“革命浪潮”,就看最终方案出台后,国有资本是否仍然掌握绝对的控股权,即民营股东加上公众股东占股比例是否能超过51%。

蓝鲸TMT总编毛启盈则明确表示,无论联通混改方案最终如何,民营股东与公众股东持股比例不可能超过51%,这是为了保护电信网络和信息安全。但关于上述方案中提出的中国联通引入19%的其他国有资本,毛启盈认为:“如真按上述方案描述的,无论是引入中信还是广电,标志着中国联通就又回到了从前。”毛启盈“回到从前”的根据在于,中信原本就是1994年联通成立之初的17家股东之一,因此混改方案如若再次引入中信,可谓是走了“回头路”。

也许,从中国联通的发展之路,或许更能理解其混改意义所在。

至今,联通的发展经历了五个阶段,混改方案的出台,将标志着联通进入第六个发展阶段。

第一阶段:1994年7月19日,中国联合通信有限公司经国务院批准正式挂牌成立。

第二阶段:在中国电信业积极迈进海外市场、引进海外技术的前提下,中国联通因急需资金从1995年开始用“中中外”项目方式进行海外布局,共涉及11个国家和地区的30多家大型电信商,但这种模式非常不成熟,于是在1999年7月,清理“中中外”工作全面启动。并以此为契机,联通为重组上市理清了产权的基本脉络。

第三阶段:2000年6月,中国联通在香港、纽约成功上市,筹资56.5亿美元;2002年10月,中国联通又在上海成功完成A股上市。

第四阶段:2002年1月8日,联通CDMA移动通信网正式开通。

第五阶段:为平衡运营商之间的竞争,改变中国移动一家独大的局面,2008年4月4日以后,中国移动将与中国铁通合并,运营TD-SCDMA网络,中国电信与中国联通C网合并运营CDMA2000,而中国网通和中国联通G网合并运营WCDMA,三家新运营商同时也获得全业务牌照。

针对联通发展历程,前联通老员工向记者指出:“在1994年由国家几个部委的多余资产合并之后建立的中国联通,美其名曰是打破垄断,实际上是让中国联通去那些中国电信不愿意去发展的落后地区开展业务。而20世纪末21世纪初的几次重组,使得联通伤痕累累;并且联通内部喜欢结党,人才流失严重,也是多次重组之后落下的病根。接下来,国家在3G、4G发牌时都将有利条件给了联通,是想扶持联通平衡局面,可结果大家也看到了并不尽如人意。”

日前,中国联通董事长王晓初在面对媒体时也坦言,中国联通错失了4G时代的商机。

那么如今站在混改风口,中国联通能否抓住机遇向运营商龙头宝座迈出关键性的一步?马继华认为,国有资本不再掌握绝对的控股权(<51%),而是成为单一最大股东(30%-40%),这样既能保证国有资本的话语权,又能给民营资本更大的信心,让混改后的公司能够有比较充分的自由度,提高公司管理层的市场运营独立性。

而针对《中华人民共和国电信条例》中“经营基础电信业务的公司,国有股权或者股份不少于51%”的规定,马继华表示:“不突破,哪里有什么意义。”

民营资本花落谁家

联通混改蛋糕一直引人垂涎,BAT(百度、阿里、腾讯)等互联网巨头被传有望参与联通混改已久。

2016年10月10日,中国联通公告称,正研究和讨论混合所有制改革实施方案。随后,中国联通先后与百度、阿里巴巴和腾讯签署合作协议,并在通信资费层面相继推出了有关业务。之后有分析称,中国联通混改最终可能引入阿里、腾讯和百度成为公司股东。但截至出稿前,三家公司对是否参加中国联通混改均不予置评。

BAT三缄其口,是早已胸有成竹还是“落花有意,流水无情”?毛启盈认为,BAT三巨头中,任何一家都不可能获得联通混改合作伙伴的资格。其根本原因在于,国有企业改制考虑的不仅有市场因素,更有其他因素。对于中国联通混改前景是否看好,毛启盈持中立态度。

“中国联通这样‘顽疾’较深的国企,通过小修小补肯定是不行的,必须放开手脚让大的民营资本进入才能真正起到作用。但是,国企混改在具体操作过程中,定是以保护国有资本为首要考虑因素,因此中国联通不会把蛋糕分给BAT,反而有可能分给一些其他更易控制的小公司。反过来,BAT无论是从自营业务渠道拓宽还是技术开发层面,都不存在和联通合作的必要性,如若不能在混改方案中争取利益最大化,那么BAT本身也会直接选择不参与混改。”毛启盈对记者表示出担忧。

而互联网分析师于斌则认为,联通混改应该是新旧分离的形式,与互联网企业的结合存在着更大成功的可能。具体业务分配方面,应该是联通负责基础设施、大客户、部分自营和增值服务产品,BAT有可能负责市场和融合以及部分新产品。

多位分析师均认为,中国联通混改既要改善公司组织架构中的固有弱点,激发国企活力,又要确保国有资产的安全性,同时达到国有资产保值增值的目的,挑战巨大,困难重重。

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