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29亿出售摩托罗拉移动,谷歌真的亏了吗?

2014-02-08 10:33
Timeless落尘
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  尽管联想收购摩托罗拉移动已是传闻中的可能性之一,但当这一消息变为现实时,还是令大年三十早上醒来的科技媒体人大吃一惊。一方面,摩托罗拉这一历史悠久的美国品牌继IBMThinkpad之后落入了联想手中;另一方面,29.1亿美元的出售价格也远远低于谷歌两年多前收购摩托罗拉移动的价格,即125亿美元。

  那么,谷歌在这笔交易中真的吃亏了吗?或者说,这是否意味着,谷歌两年多以前根本不应该收购摩托罗拉移动?

  事实并非如此。

  1.收购、后续资产剥离、专利

  -在谷歌2011年收购摩托罗拉移动时,后者账面上仍有约30亿美元现金。因此尽管总价达到125亿美元,但实际最终成本只为95亿美元左右。

  -2012年底,谷歌已宣布以23.5亿美元现金加股票的价格,将摩托罗拉移动的机顶盒业务出售给美国有线电视设备商ArrisGroup。

  -在今天宣布的这笔交易中,谷歌仍保留了摩托罗拉移动的大部分专利,而联想仅获得了约2000项专利。根据美国科技博客TechCrunch的报道,谷歌此前对摩托罗拉移动专利(总数达到约1.8万项)的估值为55亿美元。考虑到谷歌曾以约30亿美元竞购北电破产清算时的约6000项专利,因此这一估值也并不过分。

  -伴随这笔交易,谷歌与联想顺利签订了专利交叉授权协议,从而进一步扩大了专利库。近期谷歌也与三星等Android厂商签订了类似协议。这意味着谷歌未来可以更好地保护Android生态系统。

  根据以上数据进行计算,即使不考虑收购摩托罗拉移动时的账面现金,谷歌因这笔交易承受的损失也不到20亿美元。对于2013年第三季度净利润达到29.7亿美元的谷歌来说,这样的损失在可以接受的范围内。

  2.摩托罗拉移动的财务状况

  公开数据显示,自谷歌收购摩托罗拉移动以来,后者累积亏损已至少达到10亿美元。而在上一报告季度中,谷歌表示摩托罗拉移动的亏损为2.48亿美元,占营收的21%,高于上年同期的1.92亿美元。这一数据表明,摩托罗拉移动的财务状况还有继续恶化的趋势。

  因此对谷歌而言,摩托罗拉移动的硬件业务可能已经是一个“烫手山芋”。为了避免摩托罗拉移动继续拖累谷歌的整体业绩,尽早脱手是一个更好的选择。

  但如果考虑谷歌最终的损失,摩托罗拉移动带来的亏损可能并不如表面数字这么大。这是由于摩托罗拉移动的亏损可以带来税务减免,而对谷歌来说这原本也是一笔不小的开支。

  3.经验储备和未来发展

  正如谷歌收购摩托罗拉移动时许多评论所说,通过这笔交易谷歌首次涉足硬件市场。摩托罗拉移动给谷歌带来了许多新东西,包括硬件制造、供应链、运营商合作关系和销售渠道等方面的专业性。尽管出售了摩托罗拉移动的手机业务,但这些知识和经验储备对谷歌非常有用。这也有助于谷歌未来开展其他硬件业务。

  实际上,目前的高端智能手机市场已逐渐饱和,智能手机将出现所谓“廉价商品化”的趋势,新兴市场将成为焦点。因此,销售、营销、成本控制将是智能手机厂商未来比拼的关键,而对强调创新的谷歌来说,这些并不是明显优势。因此,谷歌的未来重点并不是智能手机。

  谷歌CEO拉里·佩奇也表示,这笔交易并不意味着谷歌退出硬件业务。在今天的公告中,他指出,可穿戴计算设备和家用设备市场与移动行业有着很大不同,而谷歌很有兴趣在这些新兴生态系统中为用户开发优秀的新产品。

  谷歌眼镜仍在继续发展,例如谷歌本月宣布推出谷歌眼镜的4款新框架。谷歌近期还宣布,以32亿美元收购智能恒温器厂商Nest。谷歌眼镜和Nest智能恒温器代表了未来的硬件发展趋势。而出售摩托罗拉移动将为这些团队腾出发展空间,避免业务和文化的冲突。很难想象,以”iPod之父“托尼·法戴尔为首、强调设计感的Nest能够与“恐龙级”的摩托罗拉移动在同一体系下共存。

  丢掉一个尚未带来太大损失的“烫手山芋”,壮大了颇为看重的专利库,同时硬件业务面向未来的发展仍有相当的保证。如果你是谷歌,那么会怎么选择?另外,根据TechCrunch消息人士的说法,谷歌实际上早就希望转手摩托罗拉移动的手机业务,只是由于税务原因才拖到了现在。

 

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