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【劲爆】为什么阿里巴巴选择去美国IPO?

2014-09-29 15:52
木中君
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  二、深层次的原因

  资深学者刘胜军认为目前整个中国的实体经济正面临非常大的困难,唯一的朝阳行业可能就是互联网行业。但很遗憾,中国的互联网公司依然都是到美国或中国香港去上市。这对中国投资者而言,是一个巨大的机会成本。也就是说,中国的消费者用自己的消费,创造了阿里巴巴集团和腾讯集团这样的商业奇迹,但却没有机会成为其股东,分享其成长性,这其实是一个国家的悲哀。

  所以,关键原因还得在中国资本市场自身寻找,是中国资本市场本身的不健康不规范问题“吓跑”了那些优质公司,包括那些虽然在公司治理上不优质,但很赚钱的垄断国企。A股市场本是为国企圈钱而建,目标是让国企脱困,尽管如今民企上市数量已超国企,但这种为企业圈钱的本质没有改变,这体现在中国资本市场的一系列制度设计上,包括发行审核、风险防范、信息披露、投资者保护、市场运行和监管、企业退出等各个环节。

  既然国内资本市场的种种弊病,正是错失诸多优秀科技公司的根本原因。那么A股为何不能尽快创造或设计出让阿里巴巴集团这样的公司能够上市的条件?编者认为:如果内地证券市场的制度改革足够快,阿里的回归便有可能。《证券法》对于内地上市公司的净资产、盈利能力有一些硬指标的约束,而很多互联网公司最初可能是亏损的。当然,这对于现在的阿里巴巴集团来说,已不是障碍。最主要的障碍,可能还在于其股权的架构。不仅港交所,内地A股市场目前的法律,也不允许阿里这样的股权架构设计。这可能使得阿里认为,它没有办法在内地A股市场获得上市的突破,即使与证监会沟通,其过程可能也会极其漫长,而对于阿里这样的公司,时间上它耗不起,所以,阿里巴巴选择去美国IPO。

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