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深度解读欧洲电信行业发展:老牌巨头仍“大权在握”

2015-05-07 10:30
吃瓜天狼
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  自20世纪80年代中期许多国家向移动运营商发放许可证以来,欧洲电信市场的竞争日趋激烈,典型的是主导型固话公司与移动运营商之间的竞争。各国在迈向市场自由化的速度方面存在巨大差别,但典型地都涉及一种混合模式:预先选定运营商,按主导型运营商对批发线路、宽带和本地回路进行拆分;彻底放开基础设施方面的竞争;额外的移动运营商发放许可证,以及批准MVNO(移动虚拟网络运营商)提供服务,并允许有线电视公司提供电话服务。30年过去了,欧洲电信行业都有哪些增长、哪些挑战和哪些机遇呢?

  老牌巨头仍“大权在握”

  ITC行业分析公司Megabuyte对80多家主要在欧洲开展业务的电信和网络运营商的金融、企业和战略活动等开展了跟踪分析,这些运营商的收入至少为5000万欧元,它们在主要的欧洲市场获得了总计2600亿欧元的收入,并在全球范围内的市场获得了总计4100亿欧元的收入。在分析中,排名在最前面的9家运营商是主导型电话公司或早期的移动运营商先锋,如德国电信、西班牙电信、沃达丰和Orange等。自由全球公司(Liberty Global)是顶级的非欧运营商/来自美国的外来者,排名第十。80家公司大致分为收入至少10亿欧元的公司和收入低于10亿欧元的众多公司,后者主要为商业通信市场提供服务。在较大的公司中,大多数都是主导型电话公司、排名第二/第三的移动运营商或有线电视运营商。

  总的来说,“主导型电话公司”仍占行业总收入的三分之二左右,在其国内固定电话市场和移动电话市场,大多数主导型电话公司仍占据着第一的位置,并且是其他地理市场的主要竞争者。只有移动电话业务的公司在行业总收入中占五分之一左右,其余的属于有线电视公司、电信网络公司,以及可称为“替代网络提供商”的各个公司,从拥有丰富的基础设施的专业网络公司到纯商业通信经销商。各组都有某种不同的财务特征,尽管一般来说,有线电视公司目前与其同行(即主导型电话公司和移动运营商)相比,处于十分有利的地位,尤其对后者而言,正遭受收入与利润下降、资本支出账单增加及自由现金流因此而减少的困境。

  有线电视企业财务状况最佳

  基于2013年的数据,主导型电话公司和移动运营商收入下降了4%~5%,主要归因于监管驱动的移动终端和漫游资费的下降。相比之下,有线电视公司的收入平均增长了1%,这得益于更高的电视收入增长以及更低的移动终端资费。各替代网络提供商的收入平均增加了近6%,主要归因于它们通常更小、更敏捷,可以在稳定的市场中获得市场份额的增长。即便如此,各替代网络提供商在财务状况方面存在巨大的差别,并不是所有的差别都可以归因于国家、市场细分或公司年代。

  事实上,如同主导型电话公司,许多早期的替代网络提供商目前在商业模式上面临同样的风险,原因是它们有可能失去来自传统业务的收入,同时需要投资新的业务。在这方面,Jazztel公司的表现值得注意。尽管处于10亿欧元的收入层面,但该公司在高度竞争、经济上面临严峻挑战的西班牙市场,整体上还是取得了15%的增长,引领西班牙的三网合一消费者服务市场。在规模/增长方面唯一超过Jazztel公司的欧洲电信公司是法国的Iliad公司,它在2014年的收入增长了19%,达到32亿欧元。

  除了在收入增长方面击败主导型电话公司和移动运营商,有线电视公司在利润方面也表现良好,在EBITDA利润(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)方面约为45%,相比之下,主导型运营商为34%、移动运营商为26%、替代网络提供商为21%。考虑到在移动终端和漫游业务收入方面丢失的高额利润,以及对EBITDA的负面影响因客户服务、销售与营销、网络等方面的成本节约而得以减缓,主导型电话公司和移动运营商相对稳定的EBITDA利润状况实际上已相当令人印象深刻。

  EBITDA的变化趋势也更有利于有线电视公司,平均增长2%,相比而言,主导型电话公司和移动运营商平均下降5%,大体反映出了基本的收入趋势。替代网络提供商的EBITDA实际上获得了惊人的强劲增长,为12%。

  有线电视公司拥有最高的资本投资比例,在总收入中占18%,相比而言,移动运营商和主导型电话公司为14%~16%,典型的、轻资产的替代网络提供商为8%。因投资于宽带业务领域,有线电视公司、主导型电话公司和移动运营商的资本支出也增长了7%~9%。

  在欧洲电信运营商中,有线电视公司如何形成回报和增长的最佳组合?总的来说,相比其主导型固定电话竞争对手,有线电视网络在技术上更先进,尤其在宽带能力方面,它们拥有更大的增长领域,如视频。它们也在新整合的、三合一/四合一业务模式中处于前沿地位。这也难怪主导型电话公司和移动公司又“杀回”这些领域,尤其是宽带和整合领域。

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