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鹰与狼的合谋:美团和大众点评合并 5:5合并靠不靠谱?

2015-10-15 09:25
魏丁小陆
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  加上电影、外卖、酒店多点开花,美团又风骚了好一阵子。但到了2015年,情况我上面也说了,点评逆袭了,虽然份额还有差,不过大举反攻的架势已经出来了。而美团钱烧的太快,开始后继乏力要尽快融资。但王兴今年也真的是喝冷水都塞牙缝,这个关键时候李彦宏跳出来说“爷有钱,200亿砸死你”。厂长后面是不是真准备拿200亿砸团购我们不知道,反正想跟庄美团的投资机构看来是信了。没办法,只好硬着头皮回到谈判桌上。这次双方都知道对面坐的真不是善茬,一个是鹰,一个是狼,于是在投资人的推动下最终走向了合并。

  合并之后谁说了算?

  点评和美团的合并内部邮件写的都是各玩各的,不过谁信谁就是too young too simple。远的优土合并就不说了,记得滴滴与快递还有58与赶集这两场比较近的合并,当时双方也都说是各玩各的,不过我们来看看百度指数的走势。

  显然,这不是各自独立运营该有的走势。

  在之前的两起合并案中,相对市场更大、用户更多的一方——即滴滴和58,成了新公司的主导。另一品牌的弱化,快的发生在一年后,赶集则是几乎立刻执行。

  这样的情况也会在点评和美团的合并中发生吗?点评会成为第二个赶集和快的吗?这还真是不一定。

  在滴滴和58的两起合并案中,合并双方不管是从商业模式、主营业务、成本结构来看,可以说合并双方互为对方的镜像。因此,留下一个,放弃另一个,对强化规模效应和减少内耗都有直接的帮助。既然如此,当然留下占比更大的那个比较好。

  但美团和点评的合并案在这点上并不成立,因为两家公司其实根本不是同类型的公司。

  美团的业务是团购、外卖、酒店、电影票等的销售。从美团公布的上半年成绩看,总交易额470亿,因为猫眼的在线选座总量有限,团购之外的交易额主要由酒店和外卖构成的111亿,即使加上猫眼,占总交易额的比例应该不超过25%。美团的具体收入数字没有公布,但因为几乎完全来自交易流水的佣金,推测2015年上半年应该不超过30亿。美团所有业务都需要大量的人员成本和巨额的市场补贴,他们构成的主营业务成本显然高于收入。

  大众点评的业务是以UGC和POI带动的综合推广服务,包括团购、广告、综合婚庆等。从一些外部数据综合判断,推测点评上半年团购交易额应该在150~200亿的区间内,其收入大概在10亿级别。此外,点评还有50%的非交易收入。点评的成本同样是来自团购业务的大量人员和巨额补贴,不过他还有很大一块的投资支出。由于其一半收入由非团购业务贡献,所以同等收入下主营业务成本会比美团低不少。

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