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Q3营收利润双降,巨头围殴的英特尔能保住芯片王座?

2020-10-26 10:22
美股研究社
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今年,芯片巨头英特尔日子并不太好过。先是7nm芯片再度延期,接着将尖端技术外包,近日又出售其NAND内存业务。这些无不激起了市场的担忧,英特尔究竟表现如何,最新的财报给出了一些答案。

10月22日美股盘后,英特尔公布了2020财年第三季度的业绩报告。财报显示,英特尔本季度营收为183.3亿美元,同比下降4%,稍高于7月的市场预期;净利润为42.8亿美元,同比下降28.6%;核心业务数据中心营收为84.22亿美元,同比下降10%。

受到此次财报数据影响,英特尔盘后股价下跌9.37%,股价触及48.85美元,市值为2292.37亿美元。

营收虽然高于预期,但仍然难改其业绩增长疲软的事实。而核心业务数据中心一改前几个季度高增速的成绩,本季度反而出现缩水或成为此次股票遭遇市场抛售的关键原因。

(图源:雪球)

英特尔在本季度并未能交出一份令人满意的答卷。上一季度业绩表现较好,却因为7nm芯片延迟而重挫股价,本季度连业绩也出现了不少问题。随着AMD、英伟达等巨头的趁势追击,英特尔明显变得更加被动。在竞争激烈的市场环境下,英特尔此次财报表现有哪些值得肯定或不足?

数据中心业务走软拖累营收,企业政府支出减少或成下滑主因

数据中心是英特尔近年来发力的核心业务,本季度占总营收约为46%,相较于近几个季度过半的比例,出现了明显的下滑。

英特尔上一季度增加了其以数据为中心的产品系列,推出了新一代的处理器,以及硬件和软件AI相关的产品组合,意图增加其获客能力。公司此前向创新业务做出了更多资源的倾斜,目前来看并未得到同等的回报。

财报显示,本季度以数据为中心的业务为84.22亿美元,同比下滑10%,环比下滑16.8%。上一季度云办公、云教育和5G网络的利好对英特尔的核心业务产生了积极的影响,而市场带来的正向效应在本季度未得到延续。

其中:

l 数据中心集团部门(DCG)贡献了59亿美元营收,同比下滑7%;

l 物联网集团贡献6.77亿美元,同比下滑33%;

l 自动驾驶业务营收为2.34亿美元,同比升高2%;

数据中心集团(DCG)部门营收的下滑是拖累此次整体以数据为中心的最主要原因。其中DCG来源于企业及政府细分市场的营收在本季度同比下降了47%,结束了连续两个季度超30%增速的高增长趋势。

据英特尔的高管在财报中披露,由于疫情导致的经济疲软抑制了全球企业和政府对于数据中心的需求。

此前,Dell'Oro Group数据中心资本支出研究总监在第二季度便表示,疫情预计将严重扰乱今年全球对数据中心基础设施设备的需求。目前,受到经济冲击的垂直行业,特别是实体零售业、旅游业、酒店业以及中小企业都收紧了IT支出,在等待商业环境恢复稳定后才重新恢复相关的支出。

这意味着,短期内企业或是政府部门也会收紧在数据中心相关的资金投入。在这样的市场环境下,这也不难理解英特尔本季度的数据中心业务营收下滑。以英特尔为开始,或许这也意味着AMD和英伟达在新一季度的数据中心业务营收也面临着下滑风险,涉及云服务相关的巨头如微软、亚马逊等的业绩同样可能受到波及。

值得一提的是,英特尔目前处在以数据中心为核心的战略转型过程中,涉足新的领域并且推出了相关的产品,反而拖累了整体毛利率的短期表现。数据显示,英特尔本季度毛利率为53.1%,较去年同期的58.9%下滑了5.8个百分点。

回顾多个季度,可以发现其毛利率自2018年第三季度起呈现下行趋势,这或能从侧面反映出英特尔在行业内逐渐失去价格上的话语权。

AMD目前的芯片在台积电工艺的加持下,在能耗比进一步提升。英特尔的优势逐渐缩小,曾经偏高的产品售价使得不少用户望而却步。近期采用降价策略以应对AMD在芯片业务上的冲击,这无疑加剧了毛利率的下滑。若在产品研发速度上继续保持劣势,短期可能难以见到有所反弹。

今年,英特尔的竞争对手在数据中心业务上均取得了一定的突破。AMD重回服务器处理器市场以来,虽未详细披露数据中心业务的具体数据,但其市场份额持续扩大或从侧面反映出该业务的增长态势。

受到英特尔数据中心业务下滑影响,AMD昨日盘后股价一度涨近3%,市场似乎给予英特尔的竞争对手更高的业绩预期。

英伟达近期一直在加码数据中心业务。近期在GTC大会上,公司宣布推出数据处理单元(DPU)接管数据中心的更多任务,公布开发新型芯片的计划,意在从主要竞争对手英特尔CPU争夺更多的市场份额。

目前,英特尔所处的竞争格局不容乐观。数据中心作为其新兴业务,仍会面临着新的竞争对手。数据中心业务高速发展,但市场的需求还是存在着不确定性。这也意味着,英特尔的数据中心产品并非是市场的唯一选择。

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