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SaaS行业风口正酣,声网容联云未来发力剑指何方?

2021-02-24 15:59
美股研究社
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在全球数字浪潮下,SaaS行业风口正酣,井喷的用户量,高涨的资本行情,各方利好,这也让全球云通信赛道受到资本的多方关注。其中以声网与容联云为代表的云通信服务企业于去年顺利赴美上市。

美东时间2月22日盘后,声网公布2020年第四季度和全年财务业绩,2月23日,或受亏损扩大影响,财报发布后声网股价一度暴跌19.50%。从资本市场情绪来看,声网的这份财报表现似乎不是很理想。截止目前,声网股价为73.23美元,总市值为72.66亿美元。

透过财报看声网与容联云,成为中国版Twilio要修炼多久?

做为中国通信云赛道内的领头羊代表,声网与容联云一直被拿来作比较,尤其是两家公司都选择在美股上市。或受声网财报不理想股价波动影响,容联云当天相应下跌13.47%。截止目前容联云股价为24.54美元,当前总市值为39.23亿美元。

透过财报看声网与容联云,成为中国版Twilio要修炼多久?

2021年是企业数字化升级和SaaS行业加速发展的一年,中国通讯云服务商迎来了新的发展机会,中国企业声网和容联云相顺利赴美上市。在美股资本市场,Twilio也是声网与容联云对标的对象。

从体量上看,目前Twilio总市值超过400亿,而声网和容联云的总市值都还未能突破百亿大关。做为中国云通信领域内的后起之秀,声网与容联云想要成为中国版的Twilio还有多远呢?透过分析这两个公司披露的业绩数据,我们可以来探究下。

营收增速承压,声网容联云道不同阻力都不小

在发布20Q4季度财报后,声网与容联云的股价均下跌不少,或许和声网营收增速持续下滑有关。

财报显示,声网实现营收3325万美元,同比增长74.1%,环比下滑6.44%。自20Q1季度起2020年声网的营收环比都有所下滑。

透过财报看声网与容联云,成为中国版Twilio要修炼多久?

因容联云估值锚定的是Agora,Agora跌基本容联云不会好,同一天容联云股价也下跌了13.47%。透过分析容联云的招股书,我们也能看到其业绩增速有所放缓。据招股书显示,容联云2018年、2019年和2020年前9个月,容联云的收入分别为5.02亿元、6.50亿元和5.09亿元,同比增长分别为29.7%、19.4%。

去年各行各业上云提速,各企业的收入成本将相应增加,SaaS将成为整个行业的大趋势。行业前景利好,为何声网与容联云在营收上的增长却不太理想?

一、大客户过于集中,容联云增速面临瓶颈

在业务上,容联云业务分为TO B(企业客户)和TO G(政府客户)两大板块,而声网的业务主要是实时互动业务,以互联网业务为主。

相对于声网,容联云的营收更加集中在大客户手中。据招股书介绍:截至2020年9月,容联云的活跃客户数量同比新增511家至12048家,其中大客户共有173家,占比1.4%,大客户对其收入的贡献占比高达76%。

但企业客户和政府客户这些行业大客户对标准化的产品不太感冒,他们大多愿意选择有定制化能力的服务商。虽然企业和政府产品的特点就是留存率高,更稳定,但是周期长,这使得容联云的增长率看起来没有声网这些互联网客户比较多的企业业绩增长快。在2020Q4声网在财报中也表示,营收的增长主要是由于视频和语音产品的业务拓展。

同时,在2020年,部分规模较小的企业客户受到冲击,削减了IT支出,客户留存率可能下降。国际数据公司(IDC)预测,由于新冠疫情造成的经济影响,导致2020年全球IT支出将下降2.7%。小机构(10人以下)和小企业(10-99人)在本年度IT支出缩水最大,降幅将分别为4.9%和2.7%。容联云的客户留存率将有所下降。

二、业务发展单一,声网营收增长承压

对于声网来说,营收增速环下滑,有可能是受业务单一影响。声网目前的以音营业务为主,服务对象主要是互联网客户,收入来自所消耗流量越多,声网获得的收益也就越多,但语音的利润远远低于视频业务,这也就导致了活跃用户有所增加,但无法和营收相匹配。

其次与声网有合作的企业,如哔哩哔哩、花椒直播、陌陌开始自主打造视频服务,或与其他厂家合作。并且,声网还要与腾讯云代表的公有云厂商、Tokbox代表的RTE厂商、Twilio代表的CPaaS厂商、ZOOM代表的视频会议厂商、以及WebRTC代表的开源项目竞争。

不论是在议价,还是在营销方面都面临新的压力。比如腾讯实时音视频依托于腾讯云的全球部署,TRTC几乎覆盖了腾讯云所有的海外接入点,并在腾讯云基础设施之上,具备强大的弹性扩容的能力。另外TRTC也和IM、直播、点播、AI等腾讯云其他产品联动,可以简单快速地扩展出语聊房更多的业务场景。

总得来说,因声网和容联云商业模式的不同,这也决定了两者在后期不同的发展方向。从业务发展来看,两家公司都有自己的痛点,这也是亟需要解决的问题。除了营收之外,两家公司的盈利能力均承压。

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