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引入新股东做局“蛇吞象” 闻泰科技能否加速吞下安世集团?

2019-04-10 08:45
阿明观察
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你们见过红米799元的平民化手机么?作为这款小米手机的ODM制造商,现在的闻泰科技风头正足。

2019年4月9日闻泰科技(闻泰科技股份有限公司)披露年报,公司2018年实现营业总收入173.3510818605亿元(173.4亿元),2017年实现营业总收入为169.16亿元,因此2018比2017年同比增长2.5%。

此外,闻泰科技实现归属于母公司所有者的净利润6101.926649万元(6101.93万元),同比下降81.5%;每股收益为0.1元。报告期内,公司毛利率为9.1%,基本维持上年水平,净利率为0.4%,较上年降低1.6个百分点。

2018年10月24日,闻泰科技发布预案,计划通过发行股份及支付现金的方式收购安世集团所有GP和LP份额。交易完成后,闻泰科技将间接持有安世集团的控制权。上海证券报通过穿透计算后透露出此次闻泰科技作价268.54亿元并购安世集团79.97%权益,接近270亿元的交易规模直接创下了中国半导体并购的新纪录。

闻泰科技12月1日披露了此次收购安世集团的预案修订稿,引入了格力电器等三个股东。公告显示,格力电器拟出资30亿元,其中8.85亿元用于增资合肥中闻金泰、其余21.15亿元出资至珠海融林。本次交易完成后,格力电器预计将直接持有闻泰科技股权2.94%,并通过控股的珠海融林持有闻泰科技股权7.57%,从而成为闻泰科技的重要股东及投资人。

安世集团(NEXPERIA HOLDING B.V.)总部位于荷兰奈梅亨,是全球领先的半导体标准器件供应商,安世集团源自恩智浦(NXP)原标准器件与分立器件事业部(Standard Products,是全球分立器件、逻辑芯片和MOSFET市场领导者。拥有60多年的半导体行业专业经验,其分立器件、逻辑器件、MOSFET器件的市场占有率均处于全球前三名的位置。

从细分市场的全球排名看,安世半导体二极管和晶体管排名第一,逻辑器件排名第二(仅次于TI),ESD保护器件排名第二,小信号MOSFET排名第二,汽车功率MOSFET排名第二(仅次于Infineon)。

之前的公告显示:安世半导体融合设计、制造、封测于一体,属于典型的垂直整合半导体公司(IDM),盈利能力强,也是中国目前唯一拥有完整芯片设计、晶圆制造、封装测试的大型IDM企业,有1万多种热销产品,2万多个客户,包括汽车、通信、消费等领域耳熟能详的国际知名企业,未来在移动通信、智能汽车、物联网等领域都有强劲的增长潜力,发展空间巨大。

按照既定的收购计划,闻泰科技对于安世集团志在必得了,虽然资本方面在并购过程中出现吃紧,但引入了新股东的加入,使得收购过程变得更为可期了。

当然,安世集团就是安世半导体,由恩智浦剥离的标准件业务而成立,在2016年以建广资产为主导的中国财团,以27.6亿美元(约合人民币超过180亿元)成功收购了安世半导体,成为中国半导体史上最大的海外并购案。

2018年3月安徽合肥公共资源交易中心发布一则股权转让公告显示,合肥芯屏产业投资基金(有限合伙)拟对持有的合肥广芯基金493664.630659万元人民币基金份额公开转让。标的竞标从3月15日9:00开始,到4月12日17:00截止,转让底价高达人民币70亿元。银鸽投资、旷达科技、东方精密、闻泰科技先后竞拍,最终闻泰科技夺得了这朵半导体“大红花”。

作为一家私募股权投资基金,合肥广芯通过SPV间接持有安世集团的股权。因此,安世集团(NEXPERIA HOLDING B.V.)实为此次交易的目标公司。为什么呢?

因为合肥裕芯和JW CAPITAL共同在港设立了境外SPV裕成控股。

2016年12月6日,裕成控股在荷兰成立全资子公司安世集团(Nexperia Holding B.V. )。安世集团由境外主体裕成控股持股78.39%,JW Captial持股21.61%。不过,上市公司银鸽投资目前以1.65亿美元收购了JW Capital有限合伙份额,占安世半导体整体原始份额的6%。

2017年2月7日,安世集团以现金27.6亿美元收购了恩智浦所持有的安世半导体100%的权益。因此,安世集团(NEXPERIA HOLDING B.V.)就是源自恩智浦所持有的安世半导体。

因此,合肥芯屏转让持有合肥广芯基金的股权,本质上就是在转让恩智浦分离出来的安世半导体。

为此,闻泰科技全资子公司上海中闻金泰拟对合肥中闻金泰增资58.525亿元,并由合肥中闻金泰完成收购合肥芯屏持有的合肥广芯49.37亿元人民币财产份额。

当然闻泰科技想要收购安世集团所有GP和LP份额,必然不止49.37亿元人民币了,最终我们看到的结果是:接近270亿元的交易规模,才让闻泰科技真正可以获得安世集团的绝对控制权。

当然,从市值上来看,闻泰科技远远小于安世集团。但是,这宗并购交易还在进行中,格力电器等新资本加持后,引入新股东做局“蛇吞象”,闻泰科技能否加速吞下安世集团?我们拭目以待。

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