9月17日，获巴菲特加持的硅谷云计算服务公司Snowflake上市次日开盘后延续首日态势，一路飙涨。

美国东部时间一点左右飙升到276．54美金，甚至在一度暴涨到最高点319美元。截至目前，Snowflake市值为704．12亿美元。

如果按照Snowflake盘中一度达到的319美元的最高价位计算，伯克希尔一天的收益将超过10亿美元。

而9月16日Snowflake上市首日股价飙升111％，收盘报253．93美元，使伯克希尔的持股价值从大约7．3亿美元暴增至15．5亿美元。一夜之间，“股神”巴菲特从打新Snowflake中狂赚8亿美元（约合54亿人民币），引发市场热议。

事实上，2020年或将是有史以来美股科技公司IPO规模最大的一年。截至9月中旬，今年迄今软件行业的IPO总计募资约78亿美元，远超两年前50亿美元的高位。

然而，科技公司扎堆上市的背后，却是市场对于科技股泡沫的担忧进一步加剧。

获巴菲特青睐的Snowflake什么来头？

自1956年福特公司首次公开募股以来，巴菲特就从没打新过。

巴菲特在2019年的采访时曾表示：“伯克希尔在过去54年来从未参与过新股发售。投资者打新往往是因为炒作，因为他们想赶上别人致富的步伐，而这不是投资的可靠基础。”在2012年股东大会上，他也表示会“远离”公开市场的新来者。

这次首次打新Snowflake，足见巴菲特对这家公司的赞赏。

成立于2012年的Snowflake，被称作硅谷“独角兽”，其创始人是曾在微软工作 23 年、后在Juniper担任过执行副总裁的Bob Muglia。Snowflake主要提供云原生数据仓库（Cloud Native Data Warehouse），客户包括Capital One、索尼、Adobe等重量级企业。

在Snowflake发展过程中，它利用了当今企业技术的两个最大趋势：大数据处理和公共云。

它的核心产品是基于云的数据仓库，以云数据平台（Cloud Data Platform）为主要技术支撑，数据云（Data Cloud）为主要产品，解决数据孤岛与数据治理问题，利用公有云的弹性和性能，使客户以几乎为零的运维成本，安全、合规的方式从快速增长的数据集中获取价值。

或许是抓住了大量企业上云的市场需求，这也让Snowflake融资规模越来越大。从2012年到2020年这8年时间，Snowflake融资规模也是水涨船高。

目前为止，Snowflake融资规模较大的是最近的三轮，分别为2018年1月的2．63亿美元（E轮），2018年10月的4．5亿美元（F轮），以及近期的G轮以及获得巴菲特旗下的伯克希尔－哈撒韦公司Snowflake投资5．7亿美元以上。

Snowflake对其股票上涨信心满满，其最初发行区间为75美元到85美元，后续上调到100美元到110美元，最终又上调到120美元，筹资额为33亿美元。

Snowflake不仅是今年美股规模最大的IPO，也是有史以来最大的软件IPO，筹资额比仅次于其的VMware公司（2007年上市，筹资额为9．57亿美元）高出三倍。

值得一提的是，Snowflake的IPO文件显示，伯克希尔·哈撒韦和Salesforce Ventures将在上市时直接购买2．5亿美元的股票，巴菲特还从Snowflake的一位投资人手中再购买价值超3．2亿美元的股票。

Snowflake招股书显示，2020财年（截至2020年1月31日），Snowflake的营收为2．65亿美元，相比于2019财年增幅高达174％。到2021财年上半年（截至2020年7月31日），其营收达到2．42亿美元，相比2020财年上半年增长133％，预计全年营收将超5亿美元。

科技股成为有史以来最拥挤的交易

2020年以来，无论是A股，还是美股、港股，科技公司股价的巨大涨幅着实引人瞩目。

从3月份至今，苹果公司的市值增加了超1．3万亿美元，特斯拉的市值涨幅超过5倍，拼多多市值涨幅超2倍，科创板上市公司安博通、航天宏图、天准科技市盈率超过1000倍等。

这些让人暗暗称奇的数据，再次引发了投资者对科技股泡沫的讨论。科技股的泡沫严重吗？

毕竟，上一次科技巨头的市值和自由现金流差距如此悬殊的时候，还是在2000年初的互联网泡沫时期。那么，这一次难道又到了泡沫严重的时候了吗？

在上世纪90年代的互联网泡沫中，投资者纷纷涌向科技股和互联网相关公司，极大地推高了股价，并将纳斯达克指数推高至当时的创纪录高位。但互联网泡沫在2000年初破裂，2000年至2002年末该指数损失了超过70％的价值。

9月15日，美银美林公布对基金经理的月度调查显示，太多投资者涌入美国科技股，使得科技股成为有史以来“最拥挤的贸易”，难以解除，而科技泡沫是预期中的第二波疫情之后最大的风险。

该调查显示，自3月低点反弹以来，机构投资者正在“蜂拥”进入周期性股票，而不是“追逐”动量股，而大多数接受调查的基金经理现在认为，美股正处于新的牛市，远远超过5月份调查时的四分之一。

美银美林在上周的一份报告中强调，标普500指数的8月份回报率为7．2％，其中10只股票的占比超过50％，回报最高的5只股票分别是苹果、微软、亚马逊、Facebook和Salesforce。

据调查，尽管投资者对科技股股价畸形走高及其在市场中所占比例过高的担忧加剧，但有58％的受访者表示，股市正处于牛市，上个月这一比例是46％；同时仍有29％的受访者认为市场正在经历熊市反弹，上个月持这一观点的受访者比例为35％。

值得注意的是，过去2年，尽管也有Uber、Lyft、Wework等独角兽在上市前市值被追捧，但上市后不少投资者却对他们的表现越来越失望，股价跟市值也是一落千丈。

与之相对比，近日来，虽然标普呈上涨态势，但是科技股巨头仍表现落后，苹果、Facebook、特斯拉等都相对疲软，股价出现下跌。