文王云辉

8月9日，亚信科技（01675．HK）公布了最新财报。

在今年上半年，亚信科技再一次交出了漂亮的成绩单，业绩相当亮眼。

但我更关注的是，在财报数据背后，亚信科技在业务环境和策略的几个微妙变化。

此前，亚信科技在2019年底提出了一个全新目标：

到2025年，实现年营业收入100亿人民币。

相对于2018年的收入规模50亿，这相当于要用五年时间，再造一个亚信科技。

这个目标怎样实现？

亚信科技的核心战略思想，是“一巩固三发展”：

巩固已经达到市场天花板，进入“微增长期”的BSS（运营商业务支撑系统）业务，为客户做好高质量服务，实现稳健增长。

发展三个正在高速成长的新业务：DSaaS（数字化运营）、垂直行业和企业上云、OSS（运营商网络支撑系统）。

亚信科技预计，到2025年，“三新”业务的收入占比，将达到50％。

而现在，我们可以通过财报数据，来观察这个目标和战略思路的推进情况。

在2020全年：

亚信科技收入为60．2亿，同比上升5．2％，净利润6．62亿人民币，同比增长62．0％；

“三新”业务收入7．8亿，同比增长106．5％，收入占比从2019年的6．6％增长到13．0％。

而在2021上半年：

亚信科技营业收入27．15亿，同比上升8．4％，净利润2．80亿 ，同比增长20．2％；

“三新”业务收入5．53亿，同比增长140．9％；收入占比更达到20．4％。

可以看到，“三新”业务确实已经成长为拉动亚信科技增长的新引擎。

除此之外，亚信科技的利润率、现金流、研发投入等多项指标，也都非常健康。

整体来说，亚信科技的发展，整体上都按照预期，有条不紊地向前加速推进。

这意味着：

一、亚信科技的增长不但加速度快，具备巨大成长爆发力，同时也稳健可持续。

二、增长与管理层的预判精准匹配，体现了管理层对行业和市场的准确理解，以及对战略落地的有效执行。

后者尤其不容易。

当然，作为通信行业最重要的一家运营支撑企业，对于亚信科技的基本情况，大部分读者都已经非常了解，我们此前也有写过很多相关的分析，所以这里不再对相关信息作展开讨论。

（相关信息参考文章：我今年3月对亚信科技2020财年的财报分析《亚信科技这个增长势头，有点猛啊！》）

与数据相比，我更关注的是，在亚信科技财报之外，外部环境与内部策略的一些新变化与新进展。

8月10日，在中期业绩的分析师与媒体沟通会上，亚信科技CEO高念书回应记者提问时，透露了很多新的信息。

以下，是对于三新业务，我们整理的一些信息要点：

【1】

先来看 一下DSaaS。

这个业务的简单理解，就是亚信科技把自己的技术、产品、服务、场景设计，以及各种外部资源，打包成一整套的数字化工具，来帮助客户实现精准营销、智慧运营、提质增效。

在2021上半年，这个业务的收入规模是3．09亿，同比增长了192％。

对此，高念书的评价是“超预期”：规模大、增长快、盈利好。

这个业务起步，其实源起于为运营商服务。

由于移动通信市场从增量全面变成存量，运营商就需要更有效的工具和手段，来实现更有效的价值经营。

尤其是从传统的to C（个人用户）市场，向to H（家庭用户）和to B（行业用户）的转变，更是需要数字化的运营工具，来更好地实现存量市场保有、新用户拓展，以及客户活跃度提升。

但随着业务发展，亚信科技逐渐发现，其他各个行业也需要DSaaS产品和服务。

比如银行、保险等金融行业，对数字运营的认知相对走得快，市场基础比较好，所以成为亚信科技DSaaS除了通信以外，第二个进入的行业。

而自新冠疫情以来，以疫情防控为代表的数字政务场景，也正在创造越来越多的DSaaS刚需。

值得注意的是，由于市场需求大，而且高度分散，所以DSaaS虽然是一个强竞争领域，但并没有产生，也很难产生垄断性的公司，目前各方势力也都还处在跑马圈地阶段。

在这样的情况下，亚信科技能实现每年翻番起步的高速增长，高念书认为，得益于三个核心竞争力：

一、多年服务运营商的经验，让亚信科技养成了坚持不碰数据，注重数字安全保护，且数据来源合规合法的好习惯，这让亚信科技更容易获得用户信任，也成为大数据保护政策日益趋严的受益者。

二、亚信科技是一家产品技术型公司，有非常强的产品开发能力，尤其是具有长期的定制交付经验，可以根据客户需求，快速并持续地优化产品工具和服务。

三、亚信科技在战术上非常稳健，没有快速全面铺开，而是招募大量的垂直行业专家，先聚焦几个重点行业展开深耕，基于对行业的深度理解，持续推出面向不同应用场景的解决方案，逐渐形成专业度上的护城河。

此外，亚信科技还广泛地与互联网公司等外部力量加大合作，将微信、抖音、快手等新的互联网手段也融入自己的支撑体系，构建一个更广阔的产品体系和服务平台。

比如，亚信科技跟腾讯已经就围绕企业微信展开私域流量运营，共同支撑超过50家央企的超过100万客户经理，实现了对超过2亿微信用户的精准服务，并受到好评。

【2】

OSS业务增长也很快。

在2021上半年，它的收入规模是1．31亿，同比增长了135．8％。

这很大程度上，得益于亚信科技在BSS业务上的多年积累。

虽然对亚信科技来说，OSS领域是一个新的业务方向，但这个市场本身，已经是一个成熟的市场，亚信科技从B域向O域拉通的时候，能获得很大的协同效应。

“今年上半年，我们还在三大运营商树立了一些具有标杆意义的项目。”高念书说。

就目前来看，亚信科技已经成为OSS领域的头部玩家，三大运营商不同省分和专业公司，已经陆续有超过90家与亚信科技落地OSS业务。

与此同时，OSS也是近几年来亚信科技的研发重点投入方向，目前已经面向5G，面向运营商在5G时代的业务转型，推出了自己完整的体系支撑和运营系统。

在高念书看来，无论三大运营商当前各自的提法，是价值经营、云改数转还是智慧中台等等，本质上都是要在5G时代，更好地适应新技术带来的IT支撑、经营模式、客户管理等各方面改变。

而现在，亚信科技已经全面提高了自己的产品能力，来帮助运营商进行转型，尤其是在5G切片、5G网络中台、5G网络智能化等方面，都已成为行业引领者，率先做出了完整的顶层设计和规划，并联合运营商，共同提出了多项国际标准。

更值得注意的是，5G还带来了BSS／OSS业务打破天花板的更多可能性。

从目前来看，5G专业在各个行业的落地，已经成为大势所趋。这意味着，未来亚信科技不仅能为运营商提供更好的5G网络产品，也有可能通过5G专网，用自身的BSS／OSS产品与服务为更多的垂直行业提供赋能。

这是一片刚刚开启的广阔天地。

而在能源行业，亚信科技已经在风电、水电、核电等领域有多个5G专网落地。

此外，亚信科技也在更多的行业领域展开布局，并将不断深入拓展。

【3】

垂直行业和企业上云，这个市场最值得观察。

在2021上半年，它的收入规模是1．13亿，同比增长65．7％。

虽然这个数字已经很好，但相对DSaaS和OSS，速度依然相对缓慢。

在高念书看来，这是一个长坡厚雪的慢热业务，发展需要更长时间，但长远来看，市场空间也最为广阔。

其原因在于，上云不是传统IT项目的建设——交付模式，而是要跟客户一起进行持续运营。

这意味着，这个业务将不会是一个短期行为，而会是一个5年、10年，甚至更长阶段的服务过程，其价值也会不断累积、增长。

而当前走得慢的原因在于，垂直行业的市场拓展，需要亚信科技深入行业，去学习和消化。只有了解行业特征以后，才能产出真正有价值的产品、服务和解决方案。

而亚信科技除了通信行业以外，对很多的垂直行业还缺乏了解，有哪些场景，应该用哪些产品，提供什么样的解决方案，跟谁去合作，怎么去谈商务，都还需要探索和学习。

所以，在当前阶段，亚信科技并没有追求增长速度，在短期内抢占很多很多的建设项目，而是焦聚于少数关键行业，注重打造精品产品和精品运营案例。

目前，亚信科技主要在金融、能源、交通、政务、邮政这五大行业进行战略布局。并通过招聘外部专业人才等方式来优化组织结构，通过合作和并购来提升垂直行业服务能力。

但与此同时，亚信科技也并没有放弃其他行业的市场。

在这个领域，亚信科技更多是通过与阿里巴巴、腾讯、华为、百度等多家主流云厂商的合作，实现“借船出海”。

在合作中，亚信科技会将自己的数据治理、数据中台、多云管理、云迁移等产品和能力，为其他云厂商提供支撑，共同服务更多行业的垂直客户。

值得注意的是，在整个垂直上云过程中，智慧城市作为多个垂直行业的综合承载体，将成为一个最为核心的平台。

而在这个过程中，数字政务的核心，也将越来越多地从云基础设施建设和数据上云、数据孤岛打通，逐渐转向更多面向本地实际需求的、接地气的场景服务。

这意味着，智慧城市未来更需要的，不再是IT系统的建设交付者，而是可以长期帮助政府进行城市价值运营的“合伙人”。

所以，亚信科技也特别构建了一个“1＋N”建设运营一体化的方案。

在这个方案中，“1”是基于亚信科技中台产品的数智化能力体系，包括但不限于数字孪生、数据治理，人工智能等全方位能力，以及为面向政府、百姓、企业等设计的运营或者应用场景。

而在落地上，亚信科技也正在尝试一个全新的方式：跟各地政府共同成立运营的合资公司，共同进行当地智慧城市的深度运营，从而提高城市的数字政府治理水平。

“这样做的目的，不是为了赚建设项目的钱，也不是为了做某一个项目，而是去更好地扎根当地，持续做好城市的价值运营。”

据高念书透露，目前这一模式已经在湖北、贵州等多地展开尝试，相信未来还会有更多的类似公司不断成立。

【4】

除了“三新”业务本身，亚信科技也在更多的方面为发展蓄力。

比如在内部，2021上半年，亚信科技的研发投入达到了4．43亿，收入占比达到了16．3％。

高念书说，亚信科技不断加码研发的核心原因在于，这几年来，亚信科技已经逐渐从过去的做交付，做集成，做定制开发，转变为不断推出自己的产品，而且是精品产品。

比如，在亚信科技多年来的BSS／CRM等业务中，一直在给通信行业提供数据库和中间件，有完备的技术和能力，但却并没有形成独立产品。

现在，亚信科技因势利导，借助国产信创东风，将这些沉淀能力抽取出来，形成了通用的数据库和中间件产品，来为更多的企业提供服务。

而面向5G，面向未来，面向运营商的转型，面向垂直行业客户需求，亚信科技也在5G OSS、数据中台等领域加强了研发投入。

目前，亚信科技已经在数字化中台方面拥有近百项专利，并在10个行业的近150个合同中进行落地运行。

而在外部，亚信科技也正以更积极的“一体三环”战略，加快开放生长。

一方面，亚信科技跟运营商、互联网公司、云厂商等各个领域的合作伙伴，实现彼此的业务互补，共同推动“三新”业务的快速发展。

另一方面，亚信科技也会更积极地展开资本合作，然后联合合作伙伴，联合打造自己的数字运营的生态。

比如，据高念书透露，在上云业务领域，亚信科技将充分利用资本手段，加快对垂直行业的拓展速度与力度。

整体来说，“十四五”时期的“数字产业化”与“产业数字化”大势，都为亚信科技的持续增长提供了最好的东风。

接下来这三年，亚信科技能否按照“一巩固、三发展”的战略转型思路，成功突破百亿收入规模，我们拭目以待。