小米公司，可以说是最近几年最火的公司之一了。

从2010年开始创业，短短5年时间公司估值就达到了450亿美元，爬升速度甚至超过了前几年的蒙牛，真是跑出了火箭的速度。

十年前，小米凭借高性价比成功打入智能手机市场，以一己之力拉低了智能手机的普遍价格。

而雷军也曾表示，小米手机的硬件利润不会超过5％，并表示公司在手机上是不赚钱的。

但是，小米毕竟是一家上市公司，我们也都深知唯有高利润才能吸引投资者的准则，那么，小米的高利润究竟是从哪里来的呢？

雷军又双叒叕投资了

9月18日，企查查APP显示，北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为北京小米企业管理有限公司，经营范围包含：股权投资；创业投资；投资管理。

据企查查股权穿透显示，该公司由小米科技有限责任公司、北京小米企业管理有限公司共同持股。

实际上，当我们回顾小米的投资版图， 可以发现，这还只是小米投资帝国的冰山一角。

早在2014年，小米这个猎人就先后投资或收购了爱奇艺、优酷土豆、界面、猎豹移动、积木盒子、九安医疗、迅雷、手游、电商、新媒体、互联网金融、影视制作、视频网站、移动地图、移动家政、移动教育等众多领域近60家企业。

到了2020年底，小米集团总裁、代理CFO王翔曾在讲话中表示，小米已投资近400家公司。并且，财报数据显示，截至2019年底，小米共投资超过290家公司，可以推测，小米在2020年投资了约100家公司。

那么，对于小米来说，卖手机和投资，到底哪个更加赚钱？

有数据显示小米2019手机业务收入为1221亿元，并且硬件综合净利润率小于1％。而方正证券发布的《小米集团：估值方法论》中提到，根据小米综合净利润计算方法，小米2019和2020Q1的智能手机综合税后净利率为－2．5％、－2．2％，略有亏损。

通过比较也可以发现，小米手机业务能为其支撑起营收，但“赚钱能力”应该比不过投资。

此外，根据去年二季度财报显示，小米最赚钱的也就是投资，当时已投资超过300家公司，自处置投资录得税后净收益11．57亿，约占净利润的1／3。

可见，对于小米来说，投资带来的财务回报显然更加重要。

小米究竟靠什么赚钱？

雷军曾经在微博简介中写自己“业务爱好是天使融资”，小米确实也一直在执行他的这项爱好。

如今，小米的投资数量很稳定，基本在每个季度都会投资10家左右公司。

小米的投资特点是撒豆成兵、重点进攻。不管是文化传媒领域的趣头条，娱乐领域的明星经纪公司黑金经纪，还是社交领域的最右，股东名单中小米都赫然在列。

回顾小米手机最初的利润，平均下来一台手机的利润在六十，和那些利润上百的相比的确很低，这也是小米手机性价比高这一头衔的来由。

而且在手机利润排行上，比起三星17％的行业利润，小米的行业利润占比几乎接近于0％，而如此低的利润占比也让人很难想象小米公司为何还做得如日中天。

事实上，小米只是把手机当成流量入口，用零利润的硬件产品聚拢用户，以手机MIUI系统为核心，快速打造移动互联网生态圈的围栏，然后依靠互联网服务赚钱。

如今的小米已经通过投资渗透进了我们生活的方方面面，衣服，裤子，鞋子，手表，手环，吹风机，冰箱，洗衣机，电视，耳机，皮箱，自行车，甚至连不起眼的笔都有小米的身影。

可以说，小米生态链旗下的产品，触角之广已经超乎了所有人的想象。随着米家生态链的逐步完善，雷军的布局也逐渐清晰。

通过以手机作为核心流量入口，后端的互联网服务作为核心盈利点，以线上的小米商城、线下的小米之家、小米优品等搭建营销渠道，如今的小米，正在IoT和生活消费品领域构建起它的网络壁垒。

凭借着投资和互联，小米也正试图在万物互联的前夜，拿到一张入场券。