出品 | 子弹财经

作者 | 古月

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

作为中国互联网早期三大巨头之一的搜狐，最近发布了2023年的一季报。

财报数据显示，该季度搜狐营收为1.62亿美元，虽然比去年同期下降16%，但却是在去年第四季度基础上实现了1%的增长。

其中，品牌广告业务收入为2300万美元，毛利率为17%，上年同期为2%；在线游戏业务收入为1.29亿美元，比去年第四季度环比增长7%；其他业务营收为1024万美元、上年同期为980.6万美元。搜狐一季度平均毛利率为75%，与上年同期持平，按非美国通用会计准则净亏损为1300万美元，表现优于此前预计的亏损1500万美元-2500万美元。

其实亏损对一家企业来说不可怕，真正要看的是亏损背后企业到底想做什么？有时候为了长期发展目标的投入，可能在一时体现为财务报表的亏损，但放到一个较长时间线，这样的投入就是企业为了穿越周期做的准备。

因此，对于一家坚持长期主义的公司来说，亏损不是一件坏事，一切都为了实现自身发展目标。

一般来说，企业发展目标跟企业价值息息相关，实现目标的过程就是价值落地的过程。

1、搜狐的目标

张朝阳一直以来都是一个长期主义者。

他在很多场合都表达过自己的坚持，“什么事情要找到自己的热爱，找到自己的一个使命和责任，然后坚持做下去非常重要”。在他看来，搜狐就是要将从热爱中找到的使命和责任，努力坚持推动下去。

这是他给自己与搜狐定下的发展目标，他觉得搜狐就要在用技术推动内容更好服务用户的道路上坚持下去，“坚持做有价值的事，机会也许会如天使般降临”。

很长一段时间，许多媒体都对于搜狐做各种各样直播的行为表示疑惑，实际上，这是搜狐经过深度考虑之后做出的抉择。他们认为，直播是连接技术和内容最好的一道桥梁。搜狐用自己的技术推动直播，带动内容的发展，是服务用户最核心的能力体现。

早在2020年底举办的2021搜狐WORLD大会上，张朝阳就表示，搜狐对直播的思考已经纳入到整个内容生产和分发的框架，搜狐视频是直播中台，打通了五朵金花，即搜狐新闻客户端、手机搜狐网、PC门户、搜狐视频和狐友。

当在会上被问到“直播教英语给搜狐的产品带来什么”时，张朝阳表示这本来最初是他自己的一个爱好，“因为我做的特别细致、准确，后来我要求新闻团队对世界新闻事件的报道以我这个为标杆。”再后来，搜狐把它的直播业务定性为知识直播，现在更进一步变成价值直播。

现在，从数字人到直播课，再到大模型的引入，搜狐已经围绕用技术更好服务用户打造了成体系的能力和产品，并已经在悄然间组建了自己最核心的竞争力。

其实搜狐一直对科技有着非同一般的偏爱，刚刚结束的搜狐科技峰会已经是第五届。在会议现场，不光邀请了院士，还有行业大咖，对于各种尖端技术做了深度的分享，张朝阳在整个论坛的最后，还将自己的物理课直播搬到了现场。

这场直播课，他与清华大学物理系教授楼宇庆一起，从核聚变聊到了太阳的能量来源，再从太阳风聊到了极光的颜色，最后介绍了中微子的质量与黑洞的形成，为网友带来了一场特别版《张朝阳的物理课》。

这其实代表了张朝阳和搜狐对技术应用的思考。在他们看来，所有最新的技术都应该服务于用户，服务于让用户享受到更好的内容与服务。

而这对于搜狐的发展无比重要。

2、深耕内容的搜狐

熟悉搜狐的人都知道，搜狐的业务大体是两部分，一个是媒体，一个是技术。这其实也从各方面提现出搜狐自身技术与内容，互相结合互相促进的思路。

实际上，内容是搜狐直接服务客户的手段。

首先，搜狐视频近年来持续在长视频领域发力，取得了显著的成果。在自制剧方面，尤其是近期热播的《为你逆光而来》，该剧不仅在热度和口碑上表现优异，还利用自制剧模式推动搜狐视频的进一步提升。毕竟，这种模式将制作与播出紧密结合，有效地提高了剧集的质量和影响力。

其次，除了自制剧，搜狐视频还在不断打造知识直播平台。该平台邀请各个科学领域的头部播主入驻，进行科普知识直播。这些播主涵盖了天文学、物理学、化学、生物学等多个领域，他们通过生动有趣的方式向观众传授科学知识，吸引了大量观众的关注。

其中，《张朝阳的物理课》是搜狐视频知识直播平台的标杆与代表性IP。张朝阳在直播中以独特的视角和幽默的语言，向观众讲解物理学中的各种趣味现象和复杂概念，深受观众喜爱。

第三，作为一家媒体平台，搜狐始终坚持“活动即内容”的理念，通过不断创新内容营销活动，打造了一系列具有影响力的原创内容IP。

除了传统项目如《搜狐财经峰会》、《搜狐科技峰会》、《搜狐新闻马拉松》、《搜狐时尚盛典》、《中国无人机影像大赛》等，搜狐还不断推陈出新。例如去年引起广泛关注的《星空下的对话》等，通过在内容和形式上的不断创新，不断突破行业界限。

可以看出，搜狐在内容领域的不断创新和探索，不仅为行业注入了新的活力，也为用户带来了更加优质的内容和更加丰富的体验。这意味着搜狐对内容的重视和针对用户需求在不断调整方向，逐渐打造出可以带动发展的头部产品。

易观此前发布的报告显示，搜狐新闻客户端以48.78%的用户覆盖比例，稳居行业首位，用户数量已达2.5亿。行业分析人士指出，在移动新闻阅读的方向上，搜狐新闻客户端率先尝试差异化的步伐，未来将会衍生出的玩法和前景非常可观。

因此，当前的搜狐在用户心中已经成为一个“优质内容集散中心”，在很多方面成为首选平台之一，依然维护住了搜狐的品牌和流量。

3、从效率到用户体验

在搜狐发展道路上，另一个重要抓手，就是技术。

从技术角度讲，搜狐APP等平台经过多次技术升级，和手机厂商共同探索新玩法，加强算法投入，让用户体验到越用越新的搜狐。这是用户为中心的体验，也是搜狐向用户不断提供更好内容的保障。

比如3月23日，在华为春季旗舰新品发布会上，配合华为Mate X3折叠屏上市，搜狐新闻、搜狐视频也现场发布了折叠屏适配版。在这个版本上，搜狐创新了一键分屏、双列刷新闻、大屏盯股市、悬停看视频四大亮点功能，引领折叠屏手机用户体验升级。

搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳在现场分享时表示，时代在变，我们的初心不变。

再比如去年11月18日，搜狐新闻客户端5.0版正式改版上线，主打的智能混合推荐、以及"下拉一下"轻松玩转个性新闻的操作模式，开启了个性阅读时代。

另外，以5G和AI为根基的视频化，是“搜狐新闻客户端”的求变之路，通过技术导向的内容创新，“搜狐新闻客户端”让新闻“智能视听”走入用户。目前，搜狐新闻已经入驻比亚迪、特斯拉的车机系统，用户在驾车时就可以利用搜狐新闻享受丰富的视听内容服务。

在直播方面，从2020年无人机影像大赛开始，搜狐就推出来分屏直播的技术，可以让任何人在任何地点切进来，只要有一个账号就可以，不止是几个人聊天讨论，而且有很多受众能看到，能直接进行互动，无延时的讨论问题，任何一个画面都可以，一个PPT，或者推流的自然景观，而且同时在线人数可以不限制。

而且，搜狐的分屏直播技术是2.0的，是以账号为中心，推送给所有人看的模式，传播的范围特别广。张朝阳认为这种技术室一个更高级，更有冲击力的媒体传播方式，“搜狐要做真正的直播，这只是我们努力的结果”。

这些技术的不断积累恰恰丰富了搜狐服务客户的手段，也增加了用户的粘性，提升了运营效率，并支持搜狐不断尝试新的内容形态，聚焦产品优化和算法迭代，最终让用户的体验达到极致。

这其实才是张朝阳希望搜狐做到的目标。

4、亏损的加法

财报显示，第一季度归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为1300万美元，净亏损优于此前预期。

其实亏损不可怕，因为搜狐在技术上有投入，在内容上有投入，而且这些投入都是为了更好实现目标。

从财报看搜狐其实支出部分很稳定，一直维持季度业务成本在1.4亿左右。但深究亏损能看出，搜狐这次出现亏损原因，在于研发费用大福增加。

财报数据显示，搜狐第一季度产品研发费用为7300万美元，这比去年同期增加近1000万美元，比上一季度增加超过500万美元。

这些支出维持的是长期目标，结合最近一段时间搜狐推出的各种新技术新产品，可以看出2023年搜狐为了推动自身目标实现，开始在技术领域加大投入。这种投入是可见的，而且符合长期发展，带来的收益也很稳定。

因此，某种意义上搜狐实现减亏乃至于盈利并不难，但站在长期发展角度，他们选择了加大投入，希望能通过推动技术的发展从而提供更加优质的内容，最终提升用户的体验。

互联网竞争到现在，已经进入一个竞争结构市场时代，越来越多的互联网平台下场竞争，往往关注太多商业价值。虽然互联网企业是市场需求的创造者，但为了短期利益推动的需求无限制膨胀，已经在危害到这个世界的发展。

长期稳定投入，带来搜狐技术与内容的双头并进，推动这家公司铸就长期稳定发展的根基。很多平台都不愿意去做的社会活动，搜狐都在积极参与。

实际上搜狐通过这些充满社会价值的活动，丰富了自己的内容，而恰恰关注这些活动的用户，又成为搜狐核心的用户群和内容产品的受众。这是一个良性循环，也说明长期主义是互联网企业发展的重要理念。

经济学家对于“长期主义”的解读很多。其中一个从资本视角的解读认为，长期主义体现边际成本与边际收益的关系。即随着企业的长期坚持和发展，边际成本逐步降低，边际收益逐渐提升，形成平衡，进一步发展后，边际收益将超过边际成本，最终形成企业核心壁垒。

现在看，搜狐这样利用长期规划和投入，推动内容与技术融合，最终形成自身的互联网发展壁垒，就是长期主义理论的最好注释。

根据德鲁克的理论，当企业能实现这样的业务时，就可以创造一个超越行业自身能产生的更大价值。

而从这点上看，时间会成为搜狐最好的朋友。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。

       原文标题 : 搜狐的长期战略：亏损不是坏事，加大投入是为了实现长远发展