一桩收购画上句号。

铅笔道作者丨夏雨

9月4日，新东方新材料股份有限公司（下称新东方新材料）发布了《新东方新材料股份有限公司关于收到Nokia终止出售TD TECH 51%股权通知的公告》，表示新东方新材料收到诺基亚终止出售TD TECH 51%股权的通知，可能终止本次交易。

4月9日下午，东方材料宣布作价21.22亿元收购诺基亚持有的TD TECH 51%股权，并募集资金20亿元用于支付交易对价。

TD TECH是诺基亚与华为的合资公司，诺基亚持股51%，华为持股49%。

当天夜里，华为立即发声反对收购，称：公司没有任何意愿及可能与新东方新材料合资运营TD TECH，并表示接下来可能采取包括行使优先购买权，出售股权或终止技术授权等方式予以应对。

TD TECH成立于2003年9月，最早是华为和西门子合资设立的。西门子被诺基亚全资收购之后，这部分股份就来到诺基亚手里。

TD TECH全资子公司叫鼎桥通信、全资孙公司叫成都鼎桥，为行业客户提供通信联接解决方案服务，包括无线通信产品、终端产品、物联网模组产品的研发、销售及相关服务。一眼就能看出来，TD TECH跟诺基亚和华为的to B业务一致，鼎桥在行业算是响当当的牌子。

TD TECH和华为不是简单的股权关系，华为不仅派出了一众高管担任鼎桥的董事，技术方面也基于华为授权，在产品和销售方面也“依赖”华为，可获得华为的品牌溢价。

新东方新材料是浙江台州的一家企业，生产用于软包装上印刷的油墨，很多食品、饮料、药品、卷烟及电子产品包装上的图文，用的是新东方新材料产的油墨。娃哈哈、可口可乐、康师傅、汇源果汁都是新东方新材料的客户。2017年10月，新东方新材料在上交所主板上市。2023年上半年，新东方新材料营收1.79亿元，同比增长2.29%；归母净利润813.47万元，同比降低16.87%。它这体量无论跟诺基亚还是华为比，都太小了。

当初，华为激烈反对新东方新材料收购诺基亚TD TECH所持股份，原因有几个：一，新东方新材料一家做印刷油墨的公司，从来没搞过通信基建，隔行如隔山，入主之后没法搞好TD TECH；二，新东方新材料这家公司本身存在一定的财务风险，不排除收购目的是抬升股价；三，华为不是反对诺基亚卖股，也不反对新股东来，至少得是有实力、有战略意愿的同层次企业，不能把花了20年心血搞出来的TD TECH的牌子砸了。

当然，就算新东方新材料真收购了诺基亚那部分股份，它占51%，华为占49%，你们觉得能过得下去？华为就直说了：不排除我从诺基亚手里买下股份，或者我把我手头的股权卖掉，或者不再授权技术。

新东方新材料的收购理由是：在原有主业的基础上，通过布局无线通信、终端产品、物联网业务板块，切入无线通信、终端产品和物联网赛道，形成“油墨+通信”双主业运行的经营模式。我干了几十年印刷油墨，想跟上时代步伐转型还不行？

对于新东方新材料的说法，很多人不认可。比如著名经济学家刘姝威就说收购是想“改头换面，操纵股价，是痴心妄想！”业界也有人说了，新东方新材料没跟华为沟通、没消除重大风险，就对外说要收购诺基亚那部分股份，是不是太草率了，会不会有操纵市场的嫌疑？也有人说，看起来是诺基亚单方面想卖，可能也没跟华为沟通过。

为什么诺基亚想卖掉TD TECH的股份？行业媒体数智锐角认为，诺基亚要通过裁员缩减成本，把更多钱用来研发，中国区是诺基亚全球削减员工的“重灾区”。伴随中国区被大量裁员的同时，诺基亚在中国的业务也是急剧缩水。尽管中国市场在短时间内仍然不可代替，但诺基亚的重心已经逐渐偏移到欧洲。

如今，有行业内声音认为：从目前的主营、业绩还是现金流来看，东方材料的该项收购确实很难实现，虽然不清楚诺基亚撤回交易的原因，由诺基亚选择终止也不失为体面的结束。

本文不构成投资建议，封面图来自微信图库。本文写作中参考了21世纪经济报道、上海证券报、数智锐角、BT财经、DT新材料等，一并致谢。

       原文标题 : 华为坚决反对！21亿，黄了