大盘全天低开低走，三大指数均跌超1%续创调整新低，科创50指数创历史新低。

盘面上，卫星导航、5.5G概念股逆势走强，三维通信、通宇通讯、铖昌科技等涨停。华为汽车概念股表现活跃，圣龙股份12连板，佛山照明、隆基机械、银宝山新涨停。算力概念股表现分化，真视通6连板，美利云、恒润股份涨停。板块方面，5.5G、卫星导航等少数板块上涨。

下跌方面，芯片股集体调整，寒武纪接近跌停，张江高科连续2日跌停。光伏等新能源赛道股震荡走低，海目星跌超10%。油气、BC电池、数据要素、芯片等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，沪深京三市近4800只个股下跌，上涨个股不足500只。

截至收盘，沪指跌1.47%，深成指跌1.51%，创业板指跌1.69%。沪深两市今日成交额7211亿，较上个交易日缩量106亿。沪深股通因重阳节假期今日暂停交易。

整体而言，A股今日迎来了深度回调，但消息面上并无显著利空冲击。主要原因在于三点，一是市场担忧短期资金面情况；二是美债收益率超预期上行；三是市场近期连续下跌，对积极信号的边际变化反应偏淡，“无特大利好就下跌”成了常态。

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两大白马股遭利空

除了指数大跌外，今日，个股方面也有两只白马股受到市场关注。其一是青岛啤酒，其二是工业富联。

受周末“原料仓小便”舆论事件影响，青岛啤酒早盘低开6.77%，不过随着该事件持续推进，青岛啤酒股价跌幅正逐步收窄，收盘仅跌0.37%。消息面上，据每日经济新闻报道，视频拍摄者与疑似小便的相关人员，在当天就被平度市公安局控制。

相比之下，另一只白马股工业富联的股价显然受到了实质打击。10月23日早盘，工业富联开盘跌停，截至收盘仍被按在跌停板上，封单高达68万手（约合9.89亿元），当前报价14.55元，总市值2890亿元。

消息面上，据环球时报报道，税务部门近期依法对富士康集团在广东、江苏等地的重点企业进行税务稽查，自然资源部门对富士康在河南、湖北等地的重点企业用地情况进行现场调查。

同时，鸿海集团回应富士康旗下企业被税务部门调查一事。据南方都市报，针对大陆厂区相关新闻，富士康母公司鸿海科技集团对此回应表示，“合法合规为鸿海在全球各地的基本原则。集团会积极配合相关单位的作业办理”。台湾有关工商团体则表示，富士康在大陆投资设厂，大陆本来就有权力依法去进行相关调查，目前还不知道背后真正的原因是什么，还需要观察后续影响。

除了舆论事件影响外，富士康本身的业绩也存在隐忧。

据工业富联最新财报，今年上半年，该公司迎来上市6年首次半年度营收下滑，上半年营业收入2067亿元，比去年同期减少8.21%；净利润71.61亿元，同比增长4.21%。其中，2023年一季度公司净利润暴跌56%，创下三年来的最大季度降幅。

营收下滑，或许意味着消费电子代工已经难以继续支撑富士康的业绩增长。作为长期被贴着代工标签的富士康来说，甩掉标签是其多年以来的心愿，向半导体、工业互联网等高精尖技术领域转型也成为该公司这几年的主要任务。

今年以来，因ChatGPT概念引发AI市场空前火爆，工业富联股价一度遭到爆炒，创下26.71元/股的历史新高，但相关数据显示，在2022年云服务商产品中，公司AI服务器及HPC等出货占比仅占20%。而在AI服务器所属的云计算板块，其毛利率仅有4%不到。由此来看，公司的AI成色或许也难令市场满意。

02

券商热议平准基金

市场持续调整之下，投资者对平准基金救市的期待越来越高。

近日，各大券商也再度对此展开热议，包括国信证券、东吴证券、华鑫证券、中信证券等多家券商研究所研究团队，均发布报告对“平准基金”在海外实践的历史进行回顾与梳理，探讨其可行性与带来的借鉴。

对于平准基金的资金来源、投资方向、存续时间，华鑫证券分析师杨芹芹在研报中表示，平准基金资金来源主要包括政府、银行、证券公司、保险公司、信托公司、上市公司等。入市买入资产主要包括大盘蓝筹股、债券和ETF等。一般而言，平准基金的存续期间都超过了一年，通常会在股市处于上涨行情、基金获得一定盈利的情况下退市，以避免损害股市的稳定性。

对于平准基金的适合规模，中信证券称，结合市场实践，平准基金的规模多在总市值的3%～6%之间。截至2023年10月20日收盘，A股总市值为76.67万亿元，如果真的设立平准基金，规模预计在2.3万亿元～4.6万亿元。

从海外和历史的经验看，提振股市信心、推动股市发挥经济“晴雨表”的作用，平准基金不失为一种“四两拨千斤”的政策手段。不过，平准基金投资过程中需要避免的潜在道德风险，募资、入市与退出的机制设立，都是监管层需要审慎考虑的。

因此，平准基金即使入市，也并非一朝一夕就能落地。东吴证券宏观团队也提到，平准基金入市需要“门槛”和“择时”，股票跌幅大、市场陷入非理性的资金外流恶性循环、其他常规政策效果有限以及交易量低迷是出手的重要条件。

对于平准基金的作用，中信证券根据海外实践总结出三点结论：

第一，大规模平准基金常在应对危机和恶意做空时推出，小规模平准基金运用得当也能取得较好效果；第二，在经济增速筑底期和复苏期推出的平准基金效果往往较好；第三，平准基金的推出如果搭配一揽子货币财政政策，则有助于促进经济现实和市场预期的良性循环，达成更好的效果。

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A股跌到什么位置了？

最后，回到A股后续走势上来。继上周五收于年内低点后，今日三大指数继续调整，续刷本轮回调以来新低。在经历了连续多日的深度回调后，当前A股到什么位置了？

基于“否极泰来”方法论对当前A股的赔率进行定位，通过①资产联动指标、②市场技术指标、③市场行为指标、④估值等四维度共计10大指标，广发证券发现，A股已经非常接近2022年10月末的位置。当前，A股处于“①国内政策底右侧+②经济企稳趋势有待进一步增强+③海外流动性压力”的窗口期，A股“估值沟壑”大概率继续收敛。

从国内外形势看，国内政策底已夯实，美债利率在经济韧性与债市供需影响下快速攀升，美债引发的潜在流动性冲击影响不可忽视，海外risk off迹象初显但尚未完全形成，美联储转鸽派需等待，中美政策底共振反转的大机遇仍在酝酿。

具体配置思路方面，当前情况下，广发证券判断，低估值更为受益，短期择优低估值“经济低敏+美债低敏”的行业（成长）与因子（低估、红利、小微盘）；中期则坚守杠铃策略，有三个方向：

1、前期跑输、低估值“经济低敏+美债低敏”品种（创新药、消费电子、汽车、船舶）；2、远期科技奇点确定性——数字经济AI+：半导体、光模块、游戏；3、永续经营确定性——高股息率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。

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       原文标题 : 又跳水了……近4800股杀跌，发生了什么？