文 | 芳芳

来源 | 新经济观察团

近年来，随着居民购险意识提升，保险市场得以迅速增长。特别是在移动互联网时代，互联网保险品牌凭借技术迅速触达海量消费者，多家企业声名鹊起，也带来行业IPO潮。水滴公司、慧择保险、车车科技纷纷赴美上市，而恒光保险、众淼创科、致保科技、圆心科技等相关公司也接连踏上IPO之旅。

最近的1月12日，小雨伞保险经纪的母公司，深圳手回科技集团有限公司（以下简称“手回科技”）向港交所递表，中金公司、华泰国际为其联席保荐人。

从招股书来看，手回科技目前的行业地位很高。不过，该公司营收主要依靠卖保险，“科技”成色略显不足。且2023年前三季度亏损2.87亿元人民币。此外，小雨伞保险还因曾经的“抢公章”丑闻为业内熟知，公司也因违规多次被罚。

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卖保险为主

手回科技成立于2015年，至今也不过八年时间。公司致力于在国内市场提供人身险中介服务，实际上是一家保险中介公司。

但从公司名称可以看出，手回科技更倾向于将自己“包装”成一家科技公司，这样也有利于更好地讲述资本故事。这样的操作在圆心科技、致保科技等公司上都可以找到类似踪迹。

虽然贴有“科技”标签，但手回科技的“保险”成色十足。自成立以来，公司陆续出售超1300个产品，覆盖200多个定制化产品以及1100多个保险公司已有产品。招股书显示，截至2023年9月30日，公司在售产品达到260个。

招股书中也披露了手回科技的保险成色。2021-2023年前9个月，公司保险收入服务在总收入中占比高达99.9%、99.4%和99.7%。同期，保险技术服务在总收入中占比仅为0.1%、0.6%及0.3%。也就是说，“卖保险”的服务收入，几乎可以看作手回科技的“唯一”收入来源。

依靠“卖保险”，手回科技迅速壮大。招股书援引弗若斯特沙利文数据显示，按2022年长期人身险总签单保费计算，手回科技在中国线上保险中介市场中位列第三，占据7.1%的市场份额。按2023年上半年长期人身险首年保费计算，手回科技在中国线上保险中介市场中排名第二。

然而令人意外的是，手回科技的业绩发展态势，并不如它在招股书中描述的市场地位一样稳固。招股书显示，2021-2023年前9个月，公司分别实现营收15.48亿元、8.06亿元、13.37亿元。可以看出，在2022年，手回科技营收出现较大波动，相较2021年下滑47.93%，收入水平几乎腰斩。

对于2022年营收大幅回落一事，手回科技给出的理由是，受银保监会（金融监管总局前身）于2021年10月颁布的通知以及疫情影响。

根据原银保监会2021年10月发布的通知内容，以《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》为例，通知中对于在线提供互联网人身保险产品作出了规定，禁止保险机构（包括保险公司和保险中介机构）提供不符合有关要求的互联网人身保险产品，提高了行业标准。

以“卖保险”为生的手回科技，因此首当其冲，受到了行业标准变化带来的不小冲击。

受相关因素影响，手回科技的净利润水平也呈现较大波动。报告期内，手回科技分别实现营业利润2.48亿元、8744.9万元、2.44亿元。虽然营业利润持正，但明显2022年出现较大回落，相较前后两年已经是大幅腰斩之态。此外，公司扣除所得税后的利润分别达到-2.04亿元、1.31亿元、-2.87亿元。按此计算，手回科技三年扣除所得税后仍有3.6亿元的亏损额度。

对此，手回科技解释称，盈利变化的主要原因是向投资者发行的金融工具的账面价值变动的影响，有关税前影响分别为-3.97亿元、6155.6万元、-4.88亿元。

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曾上演“抢公章”大戏

根据招股书内容，手回科技旗下共有三大线上平台，分别是小雨伞、咔嚓保和牛保100，公司通过这三家平台提供长期人身险产品。其中主要品牌小雨伞保险经纪成立于2015年，创始人徐瀚、光耀和韩立炜分别担任公司董事长、CEO、CTO等职位。

然而就在成立五年后，三位创始人却“分道扬镳”。根据媒体报道，2020年5月14日，徐瀚发布朋友圈控诉CEO光耀夺权，称其趁自己滞留香港之际，不但移除自己在公司内部的相关权限，甚至还对内宣称徐瀚将专注小雨伞海外及投资管理，此后小雨伞相关工作一律汇报给光耀。

同时，根据徐瀚指证，光耀还派人以胁迫威逼的方式，控制了小雨伞保险经纪的财务负责人，占据公司财务章和营业执照。一时间，小雨伞经纪的“抢公章”事件甚嚣尘上，成为公众津津乐道的吃瓜消息。

不仅如此，徐瀚还透露，早前光耀甚至利用权限和自己滞留香港鞭长莫及，将讨论公司业务规划发展和资本运作等事宜的董事会主题临时变更为改选董事长。自己的董事长一职，就是这样被莫名抹去。

徐瀚既然已被“卸任”，小雨伞经纪的官方回应自然也是“一边倒”，称“因公司人事变动安排，正在与董事会和管理层沟通，一切皆在法律许可范围内，业务正常运营。”

这样的发言看似公正，但实际上也是暗自向光耀方面倾斜，即使董事长被“卸任”，公司业务还在正常运营。言下之意待双方协商一致，就能形成一个令公众满意的答复。

但令人意想不到的是，就在大家以为双方就此分道扬镳后，同日下午，徐瀚和光耀意外重归于好。徐瀚和光耀纷纷发布朋友圈，称疫情期间分离两地，信息错位产生误会，双方静心沟通后误会已消解。

一天之后，2020年5月15日，小雨伞保险经纪也同步发文，称创始人徐瀚和光耀经过积极沟通，已经解开误会。“抢公章”事件暂时告一段落。

虽然误会看似搁置，但也暗示着小雨伞经纪内部管理层存在一定意见分歧。而在不到半年之后，双方还是最终各走各路。

天眼查信息显示，2020年11月，手回科技管理层发生变动，原董事长徐瀚退出，接任者为该公司原CEO光耀。

根据最新招股书信息，手回科技目前执行董事分别为光耀、韩立炜、刘丽、李鉴庭；非执行董事分别为Byron Ye、李思睿；独立非执行董事分别为沈刚、吴海泉、张远新。

而作为创始人之一的徐瀚在招股书中“全面消失”，也得到其本人的亲口承认。徐瀚此后对媒体表示，已经全面退出小雨伞，接下来将全力打造“乐橙云服”。从后者的定位来看，这是一家医药健商险创新科技平台，徐瀚出任董事长一职。可见“分手”之后，徐瀚仍然在深耕保险经纪行业，并未远离。

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连碰监管红线

除了业绩波动和管理层巨变，手回科技旗下的各家保险经纪平台还屡遭处罚。

据不完全统计，2022年6月，因互联网保险信息披露不充分，小雨伞保险经纪有限公司被警告并罚款1万元；同时，相关责任人陈德涛被警告并处罚款1万元，处罚时间为2022年5月30日。

而这已经不是小雨伞保险经纪首次遭受处罚。早在2020年6月，因给予投保人保险合同约定以外的其他利益，小雨伞保险经纪有限公司被罚12万元。同时，时任小雨伞经纪总经理光耀被给予警告，并处罚款4万元。

而招股书显示，更早时候，在2019年，光耀和小雨伞经纪就曾收到中国银行保险监督管理委员会山西监管局的警告，各自因小雨伞保险经纪临时负责人任职超过三个月上限而被罚款人民币5000元。

除小雨伞经纪，手回科技旗下全资控股创信保险销售有限公司也在2023年12月15日接到罚单。该公司因未按规定使用银行账户、部分互联网人身保险业务不符合监管要求、未按规定建立或者管理业务档案等，创信保险销售被警告并处罚款5万元。同时，时任创信保险销售总经理黄龙被警告并罚款3万元。

而这也不是创信保险销售首次被罚。早在2018年，公司就因提交的关于许某某高管任职资格申请资料中存在虚假材料，而被原江苏保监局罚警告，且1年内不得再次申请该行政许可。

接连的监管处罚，也给手回科技的发展蒙上阴影，此番上市前景如何，还得时间检验。

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       原文标题 : 曾上演“抢公章”大戏的小雨伞保险，母公司要赴港IPO了