东软集团“掘金”还是“绝缘”智能化

2024-06-20 15:19

深潜atom

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本文系深潜atom第807篇原创作品

资金、人才不足、管理层老化，东软集团或难借AI重生

孟烦了丨作者

深潜atom工作室丨编辑

对于东软集团来说，2024年3月东软集团宣布All in 智能化，这一年也将成为东软集团转型的关键一年。

参与全国二百多个中心城市的智慧应用建设、支撑中国14亿人口的数据库管理、为超过7亿人提供社会保险服务，保障3万亿养老金的管理与运行。在过去30年，东软集团凭借批量化人才复制能力，抢占了众多赛道的软件市场。伴随着智能化时代到来，东软赖以为生的技术实力，优势已经不再明显。

在2019年至2023年的5个年度中，有4个年度扣非净利润亏损，仅1个年度微利。面对经营不顺畅，在过去这些年，大股东已经作出选择，陆续套现超过3亿股。作为曾经的“软件第一股”，东软集团在研发投入上似乎与同行有所差距，面临掉队的风险。

2024年6月17日，东软集团旗下沈阳东软智睿放疗技术有限公司完成超亿人民币C轮融资，似乎是市场对于东软智能化战略的认可。不过，相比较庞杂的业务，微小赛道的进展，似乎并不能代表整个东软集团。

在智能化时代，All in AI的东软集团，能够挽回曾经的荣光吗？

介入行业越多，牵扯精力越多

1988年，东北大学教授刘积仁看到了计算机软件市场的机遇，开启了创业之路。再之后，经过一系列的合作和股份整合，东软集团逐渐成型，并且成功在1996年成功上市，成为中国软件第一股。

凭借早期的优势，刘积仁治下的东软集团可以说在软件市场“杀疯了”，并且成功开启了多元化战略，业务覆盖面广，涉及智慧城市、医疗健康、智能汽车互联及软件产品与服务等多个领域。为了成为全球优秀的IT解决方案与服务提供商，2000年至2022年期间，东软集团在美国、日本分公司相继成立。

在移动互联网普及之前，无论从技术能力，再到品牌影响力上，东软集团都对得起“软件第一股”的名头。不过，伴随着移动互联网的普及，越来越多的企业具备了自主研发的能力，并且基于移动端展开研发的服务商越来越多，大大冲击了东软集团的基本盘，也大大降低了其影响力。

另一方面，东软集团的多元化战略，原本是影响力下滑的对冲。不过，涉足多个行业也带来了挑战，尤其是在资源和精力上的分散。东软集团需要在各个领域中保持竞争力，但过多的领域意味着需要更多的资源和精力去投入，这可能导致在某些领域上的投入不足，进而影响其在该领域的表现。

此前，为了子公司的业务发展，东软集团不断收购新的公司。比如收购东北大学影像中心进军医疗板块、收购Sesca Group Oy旗下从事高端智能手机软件开发业务的Sesca Mobile Software Oy、Almitas Oy和Sesca Technologies Srl三家子公司100%股份，进军高端智能手机软件开发。

东软集团试图通过分拆子公司、加速资产IPO等方式来优化资源配置，但效果并不显著，当前能够上市的也仅仅东软教育和东软熙康两家，让其前期投入难以短时间内得到回报。

目前看来，东软教育是东软集团多元化战略最早见效的子公司。自2000年起，东软教育在辽宁大连、四川成都、广东佛山建立了三所IT应用型本科高校，东软教育还提供继续教育服务，以满足社会对于IT人才的需求，此外可以通过产学研融合的方式，为其他院校提供教育资源输出服务。2020年，东软教育成功登陆港交所，发行价6.22港元/股，截至2024年6月17日，股价已经跌至2.95港元/股，总市值跌至19.06亿港元。

2014年，为了加速医疗健康板块业务发展，东软医疗、东软熙康引入战略投资者，2016年众多子公司完成了股权分割。东软集团自2016年7月31日起不再将东软医疗和东软熙康业绩纳入公司的合并财务报表范围。不过，在分拆的过程中却签署了对赌协议。如果东软医疗、东软熙康在第二次交割日后的6年内未能实现上市，投资方可根据协议约定要求履行回购义务，按照每年8%的复利回购股权。

或许是因为对赌协议，这两家公司对于上市格外执着，特别是2020年后连续递交招股书。2023年9月28日，东软熙康终于IPO成功，但东软医疗依然在道路上。虽然东软熙康成功上市，但股价已经跌至1港元/股，相比较4.76港元的发行价，已经膝斩，总市值也已经不足10亿港元，东软集团能够收获的回报似乎也不高。

因为先发优势，东软医疗支撑了7亿人的社保服务，为其提供云服务平台和数据库管理服务。IDC发布的《中国医疗行业IT解决方案市场预测，2018-2022》显示，东软集团以13.9%的市占率排名全国第一，领先优势并不明显。医疗信息化已经成为医院最基本的基础设施之一，云计算、大数据和AI技术从点状应用过渡到广泛和深入应用，先发优势让东软医疗让其获得了市场，但技术优势已经不再明显，东软医疗的未来道路十分艰辛。

多元化的布局，或许是柄双刃剑。尽管东软集团试图通过创新业务来推动公司的转型和发展，但这些业务对公司的整体业绩减亏贡献有限。2023年，东软集团突破百亿，但归母净利润仅7391万元，相比较2020年和1.31亿元和2021年的11.73亿元，出现了大幅度下滑，扣非净利润连续两年出现亏损。这在一定程度上反映了其多元化战略可能带来的负面影响。

管理层集体老化，东软集团或难玩转智能化战场

随着人工智能技术的不断发展，智能化已经成为软件行业的重要趋势。新一轮变革中，机遇与挑战并存。对于长年深耕于传统软件行业的东软集团来说，如果不能及时转型成功，未来的市场将会一步步被蚕食。

智能化浪潮的到来，让东软集团深感危机。创始人、董事长刘积仁曾表示，走过了三十多年的东软集团，能够活到今天，是幸运的，将创新刻在DNA里，或许是东软坚守至今的原因。

2024年东软的战略发布会上，东软宣布开启解决方案智能化战略，业务重点放在医疗健康、智能汽车互联、智慧城市等领域，打造AI赋能的解决方案、数据价值化和服务化的解决方案。

早在2018年从东软医疗分拆了东软智睿，以推动人工智能、云计算等技术在放射治疗领域的应用，东软智睿最新研发的旗舰产品「NeuRT Aurora极光智慧放疗平台」已获得NMPA批准上市。在医疗AI行业整体沉寂的时刻，背靠东软集团的东软智睿备受资本市场认可，并且在2024年6月完成了亿元级别的新一轮融资。

相比较独立运营的子公司，对于All in 智能化的东软集团来说，外包口碑制约人才进入。

在深潜atom看来，其中最重要的问题有三个，分别是人才吸引力下滑、资金缺失和管理层老化。

东软集团起家于外包业务，这一业务在一定程度上为东软带来了快速的发展。然而，随着外包业务的不断发展，东软也面临着一些挑战。其中之一就是外包口碑的问题。此前，因为多个地方的承包项目系统崩溃，导致外界对其专业性质疑，这给东软造成了口碑上的损失。而口碑问题又进一步制约了东软在吸引和留住人才方面的能力。

互联网传统语言的培训较为简单，通过东软教育可以批量复制互联网工程师，造就了东软在全球有2万多名员工，产品覆盖了全世界一百一十多个国家。但人工智能算法工程师对于数学、逻辑和编程都有较高的要求，很难进行批量化复制。

或许为了解决这一问题，2024年5月，东软集团第三个软件园落地武汉，希望在这个人才和产业聚集地，可以掀起人才争夺战。不过，在智能化的风口下，算法人才稀缺，相比较其他技术大牛坐镇的科技企业，东软集团的吸引力又能有几何呢？

虽然在2023年研发费用高达10.32亿，但截至2024年3月31日，东软集团期末现金及现金等价物余额为19.91亿。在智能汽车、智慧城市这样需要大资金的赛道，研发投入动辄数十上百亿元，另外一个同样All in AI的百度，2023年研发上的投入高达242亿元。

All in AI的战略没有错。如果从应用层革新，则其赖以为生的技术基底也将崩塌；如果自研，囊中羞涩的财务状况也可能使东软在智能化战场上力不从心。

毫无疑问，以刘积仁为代表的管理层造就了东软集团。不过，经过了30年的发展，管理层老化十分明显。2023年东软财报显示，董事长刘积仁年龄已经69岁，首席执行官荣新节年龄也来到了61岁，甚至在一众高层中，年龄最少的都已经来到了44岁。

同样作为软件行业的领先者，名字极其相似的微软，管理层已经进行了多次轮换，在更年轻且更加了解新技术和市场的管理层运营下，微软早已经重回巅峰。对于东软集团管理层的高度认可，但时代已经变化，技术迭代日新月异，对于管理层的体力和精力的要求也将更高。管理层的整体老化，可能导致公司对新技术的理解和把握不足，难以适应快速变化的市场环境。