混改传闻下的中国联通：永言配命自求多福

2015-08-10 16:11

　　今天，中国联通涨停了。不过，相信还是有很多人没解套。

　　联通为什么涨停，据说是因为被选中作为国企混改的试点，在三个运营商中拔得头筹。但混改真的能够比之前谣传的重组靠谱，真的能够拯救联通吗？

　　在山人看来，重组是不靠谱的，因为根本就没有意义。

　　折腾了这么多次，没见的哪次有效果，现在联通一身的病很多就是那个时候落下的病根。两家体量差不多的公司合并，无尽的内耗与扯皮，就榨干整个行业最后的精气神。重组在肉体上的确消灭了一家运营商，三家变成了两家，市场竞争的削弱可能会给行业增加几百亿的利润，但这会不会影响到创业创新的基础环境和中国经济的转型升级，会不会影响到然并卵的互联网+？这个东西谁也说不好，也不会有人愿意做决策。

　　重组不靠谱，那混改就靠谱吗？在山人看来，这也不是那么靠谱的一件事情，为什么这么说呢？

　　混改的提前就是要明确该央企的属性，是商业类还是公益类？如果是商业类，是属于商业一类还是商业二类？按照之前的说法，商业一类是指竞争类的企业，以完全市场化和保值增值为目标；商业二类是指特殊功能类的企业，同时具备市场化和社会化目标；公益类则是完全社会化的目标。

　　运营商到底是属于哪一类，现在并不是很明确，但从各种端倪来看，应该属于商业二类，兼具市场化和社会化目标：既要实现国有资本的保值增值，又要响应政府提速降费的号召，自己割肉支持创业创新。如果是划到一类里面去，政府凭什么要求提速降费？如果划到公益类，那就没有混改的必要了。

　　商业二类的混改是比较麻烦的，因为兼具了太多的社会职能，这就决定了你不能实现商业利益最大化，对于资本的吸引力就会大打折扣。而且，还有很重要的一点，运营商的体量过于庞大，动辄上千亿的注册资本和营收收入，如果民资入股8位数、9位数的钱，根本不可能进入董事会，也不会有太大的发言权。

　　对于商业二类企业，混改比较好的方案就是拿出部分资产和业务来，而且是相对优质的资产，因为这样才能保证利润率。但现在运营商的所有具备一定体量的业务都面临着激烈的市场竞争，利润率都在稳步下降，很难吸引到投资者；而且优质资产的剥离，对于已经是上市企业的联通既有投资者也是个损害。

　　在山人看来，联通混改的确是面临着很大的难题。总结下来，首先是运营商的整体定位，是一类二类还是公益类？其次，如果是商业二类，是整体混改还是部分业务进行混改，整体混改体量太大收益低，吸引不到投资者，部分混改操作难度也很大。不过，有一点可以肯定的是，混改之后，普通员工也有机会实现持股，当公司经营效益与自己的利益切身相关的时候，人往往会爆发出更强大的战斗力。

　　所以，用一句话来结束联通混改的讨论，永言配命，自求多福。