过去半年,小米在全球手机市场成功补位。

8月25日下午小米发布的2021年第二季度财报就印证了这一点。二季度,小米总营收达人民币878亿元,同比增长64．0%;经调整净利润为人民币63亿元,同比增长87．4%,总收入、经调整净利润均创单季历史新高,远超市场预期。

尤其在毛利率上,小米集团整体毛利率由2020年第二季度的14．4%,升至2021年第二季度的17．3%,涨了接近3个百分点,超出了很多市场分析师的预期。

财报的超预期,也直接刺激了小米股价大涨,8月26日,小米股价高开2．6%,盘中转跌,截至发稿前跌幅为2．17%,市值逼近800亿美元关口。

根据Canalys公布的2021年第二季度销量数据来看,小米集团二季度欧洲手机出货量同比增长83%,超越苹果,史上第一次位居全球出货量第二,并成为首个登顶欧洲市场的中国品牌。部分券商也预计高销量将推动小米业绩走高,同时手机高端化的策略也有助利润增长。

不过,仔细观察小米的这份靓丽财报,在收入和利润双双增长的情况下,高端化仍然是小米品牌最大的痛点,完全取代昔日华为手机的地位依然不太现实,而伴随着从华为独立出来的荣耀手机逐步恢复供应链,两家下半年恐怕会迎来一场恶战。

1．营收净利大涨,但还是“不高端”

财报显示,小米的营收主要由四个部分构成,即智能手机、IoT与生活消费品、互联网服务和其他。我们分开来看。

首先,小米二季报的最大关注点依然是智能手机。二季度小米智能手机晋升全球第二,全球出货量5290万台,收入591亿元,同比增长86．8%,市占率为16．7%。

高歌猛进的背后,问题也比较突出。这5290万台中有1200万台为售价3000元人民币以上或境外定价300欧元以上的高端机型。乍一听还可以,但把高端机型定义为3000元人民币或300欧元以上是否过于宽泛,要知道苹果、三星、华为对高端机型的定义都是五六千元人民币以上或600欧元以上。

小米的高端,只是别人的次高端。

另外,小米财报还显示,小米手机二季度平均售价1116．7元,比去年涨了4毛钱。这也从侧面印证出“高端手机”出货看似增加了很多,但体现在利润上的并不多,小米仍以中低端机型出货为主,高端之路任重而道远。

其次是IoT产品。小米IoT与生活消费产品收入由2020年第二季度的153亿元增加35．9%至2021年第二季度的207亿元,主要是由于智能电视、空调及电动滑板车等若干IoT产品销售增长强劲。智能电视及笔记本电脑的销售收入由2020年第二季度的人民币48亿元增加25．0% 至2021年第二季度的人民币60亿元。

最后是互联网服务。该部分收入由2020年第二季度的59亿元增加19．1%至2021年第二季度的70亿元。MIUI的全球月活跃用户由2020年6月的343．5百万人增加32．1%至2021年6月的453．8百万人。

以上是“升的部分”,整体确实不错值得表扬,但是对于投资者来说,需要看的指标远远不止这些。

我们再来看“降的部分”。二季度小米的IoT与生活消费品收入、互联网服务收入和其他收入在总营收中的占比分别为23．6%、8．0%和1．1%,相比去年同期分别下降了4．9%、3．0%和0．3%,反而是手机业务占比大涨了8．2个百分点,这或许可以从侧面说明小米依旧是那家手机公司,且距“互联网公司”越来越远。

图片来源:小米财报

另一个可以作为佐证是,2021年第二季度小米的游戏收入仅9亿元,同比下降10．7%。其他增值服务收入16亿元,同比下降10．3%。

一般意义上来讲,互联网公司更多依靠“流量”来变现,常见的也就是广告、游戏、增值服务(会员)等等,而小米在这几块的表现似乎都不太好。