文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)              

历经近3年的征求意见，12月17日，《非银行支付机构监督管理条例》（正式稿最终落地，并将自2024年5月1日起施行。

在支付领域，这是一个石破天惊的消息，但在资本市场反响平平。主要原因是支付行业已经形成了清晰的格局，监管的变化对资本影响不大。

这个条例取代的是2010年《非金融机构支付服务管理办法》，最大的变化是不再区分网络支付、银行卡收单和预付卡业务，而是无论线上线下或者其他什么新兴支付方式，只要不是银行业务，统统定义为“非银支付”。

之前央妈管理网络支付和银行卡支付，其中网络支付归网联，银行卡收单归银联；而预付卡业务由商务部管理。

新的条例打破了这个界限，只要涉及到支付，央妈就出手管理。

这也意味着，新条例出台后，全牌照的支付公司没有任何影响，但不是全牌照的支付公司，可能没有存在的意义。

像之前抖音购买武汉合众易宝拿到线上支付牌照，近日又传闻试图10亿购买快钱拿到线下银行卡收单牌照，以后这种奇货可居靠卖牌照发财的情况就不复存在。

再比如，达华智能参股的卡友支付，很可能就不值钱了。

一、达华智能和卡友支付

2015年，达华智能收购了卡友支付。这家支付公司曾经是中国银联控股，后在2009年改制，最终成为达华智能的全资子公司。

根据财报介绍，达华智能核心业务是通信网和数字屏：

公司利用先进的通信技术，包括宽带卫星通信能力和通信及信息终端产品生产制造能力，提供综合信息服务，构建融合卫星互联网、大数据中心、应急通信和海洋数字应用的通信网。此外，公司还以智慧云屏系统为基础，将高度定制化屏显终端与各种前沿数字信息技术结合，为客户提供先进的终端+系统应用产品解决方案。

在很多金融客户端的分类中，达华智能被放到卫星发射概念。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

然而，从营收构成看，公司虽然有放卫星的技术实力，但主要业务其实是代工电脑主板、显示器和机顶盒等。

如果你有留意这家公司涉及的概念，会发现琳琅满目，从华为到小米汽车到智能穿戴，应有尽有... ...

公司甚至不得不出来辟谣：和华为无合作，和小米汽车无合作。

虽然公司的核心业务和支付没什么关联，但十年前正是第三方支付牌照最为火爆的时候，公司花大价钱并购卡友支付，来个新概念也就不难理解。

同时，2015年正是牛市高涨的时候，绝大多数上市公司市值暴涨，很多决策者误将趋势的力量当做自身的实力，纷纷大规模并购，也带来了三年后2018年开启的商誉爆雷潮。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

财报显示，公司近年来一直徘徊在盈亏点附近，2023年三季报继续亏损。2023年有望大幅减亏。

二、当卡友支付成为甩不掉的烫手山芋

第三方支付是一个集中度非常高的行业，除了微信和支付宝，都在夹缝里挣扎，哪怕云闪付都不得不用线下收单的收益来补贴线上留存客户。中小第三方支付公司唯一的出路，就是卖身变现。

所以，并购了卡友支付后，达华智能相关业务并没有质的飞跃，反而成了一个累赘。

2018年，公司准备卖掉卡友支付，并和南京铭朋签署了协议，估值7亿元，并顺利收到了首付款3.46亿元。

结果幺蛾子来了。

卡友支付因为违规经营，央行发文对卡友支付给予警告，没收违法所得92万元，并处罚款2490万元，合计处罚金额2582万元；一年内有序退出严重违规区域诸如贵州、海南等25个省级的银行卡收单业务。

业务范围一下子全面缩水，南京铭朋不想继续花钱完成交易了。

三、卡友支付和华夏银行的官司

不仅如此，2018年还因为和华夏银行的结算纠纷，被索赔15亿。

星空君看了一下这个官司的介绍，大开眼界。

卡友支付在所有权“卡住”（达华智能已经交出去自己持股的部分，但另外的部分还没经过审批转让完成）的阶段，做了一些严重违规甚至可能违法的操作。

2016年8月，华夏银行厦门分行与卡友厦门签署协议，约定华夏银行厦门分行为卡友厦门特约商户提供T+0结算业务。该业务的模式为，华夏银行厦门分行为卡友厦门提供T+0垫款资金，卡友厦门于T+0的下一个工作日（即T+1）向华夏银行厦门分行划付等额T+0交易的资金及手续费。

2018年9月13日，华夏银行厦门分行停止了前述的T+0代付业务，2018年9月12日已发生的交易资金约15亿元，而卡友厦门未能按时返还华夏银行厦门分行于9月12日代付的近15亿元，华夏银行厦门分行因此提起诉讼。

所谓T+0，就是发生交易的当天，就把收到的客户款项打给商户。因为银联对银行卡的清算是T+1，所以T+0的业务会有一天的垫资。

华夏银行当了垫资的“冤大头”，协议终止最后一天的垫资，卡友支付没有支付给华夏银行。

华夏银行厦门分行在起诉理由中还提及，上官步燕作为卡友公司的股东兼法定代表人以及卡友厦门公司的负责人，其滥用卡友公司法人独立地位和其股东有限责任，以虚构交易等方式套取原告代付资金逃避债务。

如果华夏银行的诉状属实，这意味着卡友支付不仅没有给华夏银行偿还代垫款，还将华夏银行的这部分代垫资金套走了。星空君认为，这可能涉及到金融诈骗。

基于此，达华智能计提了3.13亿的公允价值变动和资产减值准备。

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       原文标题 : 达华智能，计提减值又遭政策暴击