5G下游市场数据将成看点

在5G商用后，最先受到冲击的将是终端设备是手机和电脑等终端设备。在全球智能手机出货量持续萎缩下，5G商用将掀起一波换机潮。据估计5G 智能手机出货量将从2019年的200万增加到2025年的15亿，年复合增长率为201％。

未来，智能手机将不断演进，能够在现有LTE频段以及待分配给5G的更高频段支持5G。由于可能涉及多个频段的使用，这将为终端生态合作体系带来新的挑战， 包括同一部智能手机需要使用从低到超高的频率，同时应用LTE和5G（聚合）。首批中频5G商用智能手机预计将于2019年初问世，并有望在2019年初至年中支持超高频段。

产业生态加速5G商用

5G标准已正式发布且我国5G技术试验取得突破并已发布频谱规划，为5G商用和产业化奠定了良好基础，未来如何构建5G产业生态和拓展商业应用将成5G发展的关注焦点。

从构建产业生态来看，我国5G技术试验第三阶段的重点是开展商用前的设备单站、组网、互操作，以及系统、芯片、仪表等产业链上下游的互联互通测试，且5G终端核心技术需要包括高频段、高带宽、多模多频段、不同组网模式、语音能力、高速率和多天线要求，因此，智能终端、芯片、天线等将是5G产业链生态建设的主要方向。

从商业应用方面来看，车联网、VR／AR、医疗健康、工业互联网等将成为5G应用重点领域，我国将建立跨行业、跨部门协调推进机制，明确5G重点应用的发展规划和具体行动计划，围绕技术、标准、产业、政策等方面与5G商用部署实现全方位协同。

5G未来10年的红利期

5G产业集中投资周期比4G要长，将达到5到10年，带给产业链的红利也将持续相同的时间。在2018年12月21日，美国运营商AT＆T正式在12个城市开通了5G网络，打响了美国5G的第一枪。

其实我国的三大运营商早在2018年4月份，就已经部署多个城市5G试点，有机构预计5G牌照最早将在2019年第二季度发放，下半年5G网络有望商用，届时5G产业链将进入大规模建设周期。

从我国国内发展来看，根据我国MT－2020（5G）推进组发布的5G网络时间表，将于2017年展开5G网络第二阶段测试，2018年进行大规模试验组网，并在此基础上于2019年启动5G网络建设，最快2020年正式商用5G网络。

目前，5G无线技术第一阶段的试验已经完成，大规模天线、新型多址、先进编码、高频通信等创新技术的性能得到验证，为 5G 国际标准研制提供支撑。我国三大运营商都公布了各自的5G推进时间表，协同各大设备商纷纷积极部署5G。

5G产业链投资机会

此前市场一致预期5G牌照将于2019年下半年正式发放。意味着5G时刻表将大幅度提前，产业链进展有望进一步提速。去年《政府工作报告》中将5G明确写入2019年工作计划，在随后的中央经济工作会议中，更是提出了 5G 将作为未来新基建的工作重心。

此次临时牌照发放，再次表明政府对于推动5G 的决心。5G有望加快物联网发展，尤其是车联网行业的发展，推动路网信息化改造。除此之外， 2019年5G要加快教育、医疗、养老等行业应用。各垂直领域商业模式有望开启实质性探索阶段，5G 作为支撑信息消费和驱动产业升级的核心动力，将成为新型基础设施建设的抓手。

5G板块短期仍偏重于主题投资，但在中期，系统设备、配套天线、滤波器及光模块、光纤光缆等板块将受益，长期看4K高清、车联网等新经济业态将从中受益。此外，5G商用将带动数据流量、数据存储计算量进一步增长，配套数据中心需求持续景气可期，目前数据中心建设运营相关标的普遍处于历史估值低位。

结尾

5G对企业级市场的影响力或将远远超过消费级市场。5G最先应用的行业是制造业，所有工厂都会因为5G而插上翅膀。大量传统的行业设备，例如工厂机床、医疗设备，都将有可能实现智能化改造。5G的普及应用将赋予经济增长新动能，支撑智慧社会新发展，拓展民生福祉新内涵，为经济发展、社会进步和民生改善提供有力支撑。